哪些板块属于创业板基金,哪些股票属于创业板

华安基金管理公司和深圳信息公司联合开发的创业板50指数是华安基金的定制指数,突破了简单的市值和流动性排名选股规则 。创业板50指数的设立以创业板指数为基础,选择流动性较高的公司,淘汰不符合创业板技术创新的公司 。编译规则保证索引的核心之一是规模;二是流动性;第三板的属性 。与创业板指数相比,其优势和特点是:1)创业板50指数排除了创业板指数中最大的权重股,即文的股票(300498),均为借壳上市 。公司属于农林牧渔行业,市值2000多亿元,扭曲了创业板指数的本质特征 。剔除温的后,创业板50指数使指数更符合创新增长的特征;2)从行业分布特征来看,科技行业包括信息、通信、医药、半导体、信息技术等行业,约占90%,是科技创新发展的重要领域 。科技产业在创业50中的比重超过创业板指数12%以上;3)指数在考虑大市值因素的基础上选择流动性好的公司 。主要原因是创业板指数中心支流动性差,交易冲击成本高,使得基金缺乏流动性 。我们的研究证明,流动性较好的公司,在大市值因素差异不大的前提下,投资价值更大,更受机构投资者青睐;4)由于创业板50指数的引领作用更强,净利润增长率高于创业板,其R&D投资也明显高于创业板;5)2018年以来,创业板50指数的雷百分比明显低于创业板指数 。
一、 编制方法
(1)创业板是指
创业板(399006)是指在剔除最近6个月在创业板上市的所有股票日总成交量的10%后,选择日平均市值前100名的股票,构成样本股票 。
(2)创业板50指数
创业板50指数(399673)由华安基金和深圳证券信息公司共同开发 。在创业板100只股票中,选取最近6个月日均成交量最高的50只股票作为创业板50只的样本股票 。

哪些板块属于创业板基金,哪些股票属于创业板

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华安基金作为定制指数,有权建议指数编制和指数调整 。创业板定位为科技创新板块,其中文股份(300498)借壳上市,属于农林牧渔业,不符合创新科技产业方向 。我们公司是提出温氏股份(300498)不纳入创业板50指数范畴.创业板50强
2" qid="6596174336195826948">创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业,为投资者提供了分享创业板市场高成长的良好工具 。

二、 市值与流动性
创业板50虽然股票个数只有创业板指的一半,但是成交额却占创业板指74.50%,总市值占比66.26%,流通市值占比67.35% 。创业板50涵盖了创业板中市值规模较大,流动性好的成分股,是创业板中的细分行业龙头 。另外,创业板50指数中有70%市值已经纳入中证800,有45%纳入沪深300指数 。
创业板50指数成分股市值分布:



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创业板50与创业板指流动性及市值对比:



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数据来源:Wind,华安基金,2020.02.19-2020.03.18


三、 行业分布
(一)创业板指
创业板指第一大行业为医药生物,占比25.69%,其次是电子(13.57%)、计算机(13.05%)、传媒(12.29%)、电气设备(10.34%)和农林牧渔(7.55%)



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创业板指前十大成分股:

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数据来源:Wind,华安基金,截至2020年3月18日

(二)创业板50指数
创业板50指数前五大权重行业分别为医药生物(26.92%)、传媒(15.85%)、电气设备(14.52%)、电子(11.67%)和计算机(10.20%) 。



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创业板50前十大成分股



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数据来源:Wind,华安基金,截至2020年3月18日


(三)行业比较
创业板50指数在医药生物、传媒、电气设备、通信等新经济行业占比均高于创业板指 。创业板50剔除了农林牧渔行业的温氏股份,更能代表科技公司的整体表现,而温氏股份作为创业板指第一大权重股,占比7.43%,较大程度上影响着创业板指的表现 。
创业板50指数作为创蓝筹的核心代表,涵盖了科技创新行业的龙头公司,是创业板的核心资产,科技行业占比超过90% 。而创业板指覆盖科技行业程度不及创业板50指数,农林牧渔、化工、休闲服务等非科技行业的比重相对较高 。
创业板指与创业板50指数行业分布:



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数据来源:Wind,华安基金,截至2020年3月18日


四、 盈利增值与研发支出
(一) 盈利增长
创业板中的龙头公司盈利韧性和抗风险能力更强,下表为创业板50指数与创业板指的净利润同比增速 。



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数据来源:Wind,华安基金

(二)研发支出
研发支出占比是衡量上市公司研发投入力度的主要指标之一,也是衡量科技类公司成长潜力的重要指标 。从最近三年创业板50指数和创业板指成分股研发支出的数据来看,创业板50指数高于创业板指,大量的研发投入使得成分股始终保持较快的成长速度,未来将转化成较强的盈利能力 。



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五、创业板50指数在当前环境下的投资价值
(一) 回归创新成长初衷
创业板发展至今经历了10周年,在这10年中创业板积累了近800家上市公司,累计市值超5万亿元 。
当前中国宏观经济正处在加速的转型升级过程中,科技成长、消费、创新驱动成为未来经济增长的主要动力 。创业板的定位显得非常清晰 。而创业板50指数选择了规模大、流动性好、符合创业板创新成长的公司,这样的编制规则使得创业板50指数成为创业板中的核心科技资产 。中国宏观经济的转型与创业板50指数的编制理念相契合,该指数具备科技创新的核心特质,符合时代发展的需求,这也是为什么创业板50指数能成为中长期表现最好的资产之一 。
(二) 再融资新规下再迎投资机遇
资本市场最核心的功能是直接融资 。新规对创业板在再融资的条件进行了大幅度的修改,例如取消创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件、例如取消创业板公开发行证券负债率高于45%的条件、放宽信息披露的要求等 。对创业板市场再融资的放宽,有利于创业板市场通过外延式增长,进一步增加其成长性 。
统计发现,创业板50指数成分股过去五年30%以上的盈利增长是通过外延式增长来完成的 。本轮监管环境与13年至15年不同,资管新规严监管使得市场投机因素、融资、配资等各方面受到严格限制,中国资本市场经历了深入变化 。对真正有融资需求的公司,例如创业板中的细分行业龙头企业,可通过外延式并购、上下游整合等市场化的方式做大做强 。
(三) 创业板50指数行业结构契合市场环境
特斯拉概产业链相关上市企业在创业板50指数中的权重占比近20%,指数第一大权重股为宁德时代,占比近10% 。医药生物股票占比28%,包括生物制剂、医学影像等 。TMT行业占比近40%,包括电子信息技术、高端制造和媒体等新兴行业 。移动办公、网络游戏等相关股票占比10% 。从指数本身的行业结构来看,符合当前的市场环境和未来资本市场的发展 。
(四) 创业板50指数具备中长期投资价值
创业板50指数估值目前在历史分位数的中位数附近 。从万得一致预期的数据来看,创业板50指数的盈利增长2020年高达45%左右,2021年在30%左右 。
再融资新规下,创业板50指数将通过外延式并购增长,当前的估值相对它的成长性而言,还是非常有吸引力的 。更为重要的是,好的资产都不便宜,过度便宜的东西未必就有好的成长性,资本市场是一个相对公平的市场 。
从这个角度来看,创业板50指数中的核心资产符合中国宏观经济转型的方向,符合资本市场改革的诉求,包括创业板今年也将发生重要的改革,科创板的成功经验将复制到创业板 。新兴的成长标的将会增加进来,新的制度将会推动资本市场的发展,都将对创业板,特别是创业板50指数都将会起到一个明显的促进作用 。所以从估值、成长性、内在价值来看,创业板50指数具备中长期投资价值 。
【哪些板块属于创业板基金,哪些股票属于创业板】(五) 创业板50ETF受市场青睐
产品层面而言,华安创业板50ETF(159949)规模领先,流动性、费率均优势显著,是配置创业板50指数的优选标的 。年初至今创业板50ETF份额增长超20亿份,基金规模从55亿元增长至75亿元,投资者数量快速提升,流动性从年初的2亿元提升至10亿元的水平 。未来创业板50指数将更好地服务于投资人,其投资价值将重新回归到投资者的视野 。


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