多晶硅|硅产能全球第一，成本护城河强大，合盛硅业的底气很强！( 二 ) 日本|半导体|晶圆|株式会社|涨

文章插图
三、工业硅受益于新能源发展，有望景气反转
全球经济向可再生能源转向已经是大势所趋，光伏、新能源汽车等行业的快速增长将显著改善工业硅的供需格局。未来两年工业硅需求端增速将达到约每年 10%，行业在工业硅产能扩张放缓的格局下有望迎来景气反转，我们预测未来两年工业硅价格运行区间有望上行至 12000-13000 元/吨。
2017 年前，我国工业硅产能维持了较快的增速，工业硅整体产能过剩，产能利用率长期偏低。2017 年后，随着供给侧改革推进，一方面工业硅新装置的投产开始受到严格限制，新疆自治区明确将工业硅产能控制在 200 万吨以内；另一方面，环保政策趋严，云南、新疆等地先后开启脱硫脱硝试点，难以承受设备成本的落后中小产能开始退出，工业硅产能增长逐渐放缓，2019 年超过 20 万吨的落后产能遭到淘汰，工业硅产能从 500 万吨下降至 480 万吨，不增反减。
2019 年以来，光伏行业迎来平价上网时代，多晶硅作为光伏的核心原材料产量也迎来高速增长期，2019 年国内多晶硅产量达到 34.4 万吨，同比增长 37.6%。而 2020 年随着中国提出碳中和目标，以及拜登胜选后计划重返巴黎气候协议，全球能源产业向可再生能源转型已经是大势所趋。据国家能源局表示，未来每年风电、光伏发电新增装机总量都将较“十三五”期间大幅增长，多晶硅需求将迎来确定性红利，我们预计 2021-2025 年光伏新增装机将带动多晶硅每年需求增长 25%左右。（西部证券）
总结：公司工业硅成本相比行业平均水平有约 2000 元/吨优势，有机硅成本有超过 1000 元/吨优势。而随着投产审批和环保政策趋严，竞争对手很难复制，公司成本优势已经形成了护城河。

【多晶硅|硅产能全球第一，成本护城河强大，合盛硅业的底气很强！】