华为|上汽为何拒绝华为的＂灵魂＂？( 二 ) 芯片|华为|招聘

曾经，上汽还是A股市值最高的整车上市公司，是国内汽车业当之无愧的龙头老大。但时至今日，上汽在二级市场的表现却与集团达到过的高度形成了鲜明的对比。
7月2日，上汽集团单日收跌2.41%，市值落至2458亿，其股价在过去的三年里持续震荡下行，累计蒸发近三成，仅自2020年11月10日以来跌幅就超25%。而这一市值，也已经低于了公司在2020年年报中披露的2601.03亿元的净资产。
对比之下，在近一段时间新能源热点的助力下，比亚迪的市值已经达到了6839亿，长城汽车的市值也有3853亿。
东方财富Choice数据显示，上汽集团的市值在A股申万行业汽车板块的207家公司中仅次于上述两家公司，但其股价年初至今-13.91%的涨幅在这207家公司中仅能排到168位。
股价的连续萎靡也让一些投资者开始坐不住了。6月30日的股东大会上，一位股东直言，“去年以来，新能源车成为超级风口，比亚迪、长城股价涨了5、6倍，江淮超过10倍，长安也涨了3倍多，可号称新能源车销量第一的上汽，却无人问津。市值不到比亚迪、长城的40%和70%，像中了魔咒一样，长期趴在地板下，并跌破了净资产。但是上汽还在自恋销量第一。”
此外，该股东还提到，上汽在财务和竞争力指标上，也已处于下风。
上汽2020年年报显示，公司报告期内实现营收7421.32亿元，同比下降12%，净利润291.88亿元，同比下降27.10%，为9年来新低。且这两项指标都已连续两年出现负增长。相较而言，一汽集团的营收虽然为6960亿元，但净利润高达467亿元，超过上汽的1.5倍。
得益于“五菱神车”的热卖，上汽集团2020年新能源车销量为32万辆，同比增长 73.4%，新能源车销量的集团排名跃居国内第一，在全球排名第三。32万中，有12万都是五菱宏光Mini EV一款车型贡献的。
然而，卖五菱宏光并不赚钱。年报显示，上汽通用五菱年内贡献的总销量超160万，营收729亿元，但其归属于集团的净利润仅1.42亿元。另据媒体报道，五菱宏光Mini EV的利润率在2%到3%左右。
这也使得上汽的整车毛利率也从2018年的11%一路下降到2020年的6%。靠着零部件业务和金融业务的高利润，上汽将公司的整体毛利率拉回到了12.42%，但这一数字距离比亚迪的19.38%差了近7个百分点，也低于长城汽车的17.21%。
与此同时，上汽的经营十分依赖大众、通用这些合资品牌。2020年，上汽大众销量150.55万辆，上汽通用销量146.74万辆，再加上卖了160万辆的上汽通用五菱，三家子公司的销量合计457.30万，占集团总销量的超80%。
而上汽大众和上汽通用归属上汽集团的净利润分别为154.89亿元和41亿元，二者合计占公司净利润总额的超67%。
若是再加上公司汽车零部件、金融业和上汽通用五菱的净利润，五个子公司归属上汽集团的合计净利润达到302.76亿元，甚至超过了集团总净利润。这也就意味着，上汽集团包括宝骏、荣威、名爵等在内的自主品牌，或是在赔本运营的。

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“上汽自主品牌大多是中低档，提到升级的产品，基本成了失败的案例。更不可理解的是，上汽早于其它车企三至五年，确定了四化战略，是非常具有远见的。并且大力度投资，花费600亿元布局。本应在新能源和智能化上占有先机，大获丰收，可是，现实却非常不堪。投入产出在哪里，上汽究竟怎么了？”上述提出上汽市值不如比亚迪的股东还指出。
资料显示，四化战略系“电动化、智能网联化、共享化、国际化”的四化创新发展战略，上汽集团曾于2015年在行业内率先提出。
对此，陈虹表示，不光是上汽集团，大众、奔驰、宝马等与造车新势力的股价都存在一定差距。不过，股东所提到的比亚迪、长城等公司相对于造车新势力，反而更接近老牌国产车企的定位。