东风集团上市最新消息山东创业板上市公司一览表 _生活百科

正文|杨万里
【东风集团上市最新消息山东创业板上市公司一览表】港股上市15年后，汽车巨头东风汽车集团有限公司(以下简称东风集团)终于敲开了a股上市的大门。
近日，创业板上市委员会官网显示，东风集团上市申请已获批准。东风集团计划此次融资210亿元，超过龙鱼融资139亿元的纪录，成为创业板历史上规模最大的IPO 。

文章插图
如果东风集团上市成功，将成为继比亚迪、广汽集团、长城汽车之后第四家实现“AH”的汽车公司。预计东风集团估值将超过2000亿元。基于12月18日a股收盘数据，东风集团将以此估值进入汽车行业前四。
为什么东风集团这个时候选择回归a股？
一方面，随着特斯拉、威来等新势力的崛起，传统汽车公司的压力加大，东风集团将其部分募资资金投入新能源汽车项目，实现转型；另一方面，政策鼓励发展新能源汽车，鼓励相关地区优化汽车限购措施，启动新一轮汽车下乡。机构人士也看好汽车行业，东风集团选择了合适的时机上市。
东风集团有三个隐忧。第一，业绩靠合资；二是运营能力下降，包括存货周转率、总资产周转率、应收账款周转率下降；三是产能利用率下降。
为何回A股？东风集团母公司，前身为第二汽车厂，改革开放后更名为东风汽车集团。2005年，东风集团在香港联交所上市，截至公布日，港股市值为688.4亿港元。
今年7月，东风集团宣布拟在深交所创业板上市；10月13日，深交所正式受理东风集团IPO申请，4天后进行“闪电”询价。12月11日，创业板市委宣布，东风集团首发获批，意味着第四家“AH”车公司诞生。
东风集团a股回报与内外因素有关。
一方面，东风汽车有转型压力。根据招股说明书中的数据，从2107年到今年上半年，新能源汽车的收入占公司汽车销售收入的比例不超过3.5%，而燃油汽车的收入占汽车销售收入的96%以上。

文章插图
今年，“新能源汽车概念股”在资本市场上演神话。特斯拉股价上涨8倍以上，造车生力军威来汽车上涨15倍以上，a股新能源汽车龙头比亚迪上涨3倍以上。估值似乎很难得到现实的支持，但发展新能源汽车已经成为共识。传统汽车公司要么主动转型，要么面临被时代淘汰的风险。
汽车工业的一个主要特点是“烧钱” 。新能源汽车项目需要资金支持，东风集团计划利用总筹资70亿元(总投资110亿元)投资“玉兔”产品
牌高端新能源乘用车项目，是为了在新能源汽车领域发力。

文章插图
根据公布的规划，从2021年起，“岚图汽车”每年将向市场投放不少于一款新车。另据媒体报道，首款量产车中大型高端智能电动SUV--“岚图FREE”预计最快于2021年第三季度上市。
另一方面，政策正大力扶持汽车行业。
此前，高层印发的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出，到2025年，中国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。
《规划》具有指导性作用，意味着未来数年新能源汽车行业将成为国内重点发展领域。
与此同时，今年政策多次提到鼓励相关地区优化汽车限购措施，开展新一轮汽车下乡。有机构人士指出，随着各地利好政策延续、基建带动工程车等需求回升，预计12月汽车销量持续向好，并有望迎来持续2-3年的上行周期。
转型需求+政策扶持，东风集团迎着注册制改革的春风，选择了一个合适时机回A股上市。
三点隐忧东风集团在冲刺A股之时，在港股已提前大涨。其股价从10月初4.63港元低点开始上涨，最高涨至9.2港元，涨幅高达98%，接近翻倍。
有市场人士预测，东风集团在A股上市估值或超2000亿。凭借这一估值或将进入A股汽车行业前四位。
虽然东风集团头顶光辉，招股书也透露出三点隐忧。
一是业绩依赖合资企业。
东风集团重要合联营企业包括合营企业东风有限、东风本田汽车、神龙汽车及联营企业PSA、东风日产金融。
数据显示，从2017年至今年上半年，东风集团对合营、联营企业的长期股权投资收益分别确认为159.26亿元、157.70亿元、157.73亿元及48.68亿元，投资收益占当期营业利润的比重分别为101.02%、110.12%、107.88%及113.15% 。
此外，从2017年至今年上半年，合营、联营企业对东风集团投资收益的贡献分别为99.10%、98.05%、98.56%及83.75%，占比较高。

文章插图
不难发现，东风集团的业绩对合营、联营企业依赖度较高，存在依赖风险。
值得关注的是，合营模式是国内汽车行业的普遍特征。由于改革开放初期国内汽车产业起步晚、基础差、研发能力较弱，在政策指导下，一部分本土车企选择和外资车企建立合营公司，思路是以“以市场换技术” 。
有市场人士表示，东风集团自主品牌的竞争力和利润贡献一直稍弱。此时回归A股，或也是在补充发展新能源汽车项目，而“岚图”现在的定位和规划是否能应对日后的生存压力，还是未知数。
东风集团对此表示，“若合营、联营企业因其各自细分行业内的市场需求下降、竞争形势变化或自身经营状况恶化，或公司与合联营企业的战略合作关系出现重大不利变化或终止导致合联营企业的经营稳定性或持续性面临风险，则公司的盈利水平将可能受到不利影响。”
二是公司运营能力下降。

文章插图
从2017年至今年上半年，东风集团的应收账款周转率（次）从5.86下降至3.67，连续四个年度下滑。应收账款周转率出现下降，说明该公司收账速度慢，平均收账期长，资产流动慢。
东风集团在招股书中解释称，应收账款周转率逐年下降与乘用车等业务板块销量下降、新能源补贴逐年增长导致应收账款相应增加以及客户的业务模式有关。
从2017年至今年上半年，东风集团的存货周转率（次）从11.46下降至6.56，连续四个年度下滑。存货周转率出现下降，说明该公司的库存商品出现滞销。
东风集团在招股书中解释称，存货周转率逐年下降与商用车板块公司业务迅速发展导致期末存货上升以及乘用车等业务板块销量下降，整体营业成本有所下降有关。
从2017年至今年上半年，东风集团的总资产周转率从0.67下降至0.37，连续四个年度下滑。总资产周转率下降说明该资产的管理水平在下滑。
东风集团在招股书中解释称，总资产周转率逐年下降与乘用车等业务板块销量下降，营业收入有所下降以及年末资产余额的增速高于收入增速有关。
三是产能利用率下滑（产能利用率用来衡量企业发挥生产能力的程度，企业的产能利用率高，则单位产品的固定成本就相对的低）。
2017至2019年，东风特商产量分别为52938辆、28447辆及21315辆，产能利用率分别为70.58%、37.93%及30.45%；同期，东风柳汽产量分别为287704辆、188146辆、171102辆，产能利用率分别为73.77%、48.24%及43.87% 。
有财经媒体称报道称，整车厂的产能利用率通常要在80%以上才能实现盈亏平衡，而东风集团旗下上述两款产品的产能利用率连续下滑且未达到80%平衡点数值。
随着注册制实施以及A股投资者逐渐成熟，市场更倾向追捧有实力的龙头企业。东风集团市场表现如何，我们将继续保持关注！

东风集团上市最新消息 山东创业板上市公司一览表

东风集团上市最新消息山东创业板上市公司一览表