值得持有二十年的五只股票,a股证券公司市值排名 _生活百科

近十年来，a股整体几乎没有上涨，投资者总会遇到两个问题：时机和选股。那么我们如何选择股票呢？可以从以下几个方面来分析。
1、竞争壁垒
壁垒是巴菲特的护城河概念，利润好的公司是有金矿的城堡，你抵御别人攻击的能力是你的竞争壁垒。
垄断壁垒，垄断不是一个正面词，但却是投资者梦寐以求的。很多行业都有自然垄断的特点，比如沪宁高速。一旦有了客运质量高的高速公路，就可以躺着赚钱；比如上海机场是全国最繁华的城市交通圈的所在地；比如长江电力，水电站建成后，就是源源不断的摇钱树；例如，中国国际旅行社和免税店的许可证垄断带来了长期利润丰厚的利润。
品牌壁垒是公司的长期资产，是经过多年积累建立在消费者心中的差异化。比如高端白酒，茅台、五粮液本身卖的不是酒而是品牌；比如格力给消费者的印象就是质量好，所以他的产品卖的贵，获得超额利润。伊利、云南白药、片仔癀等消费品也充分享受了品牌溢价。
规模壁垒，很多行业需要产能达到一定规模才能获得更好的利润，如万华烟台MDI，由全球几家公司供应，规模效应显著；例如，在BOE所在的液晶面板行业，其竞争对手三星不断升级设备和产能，形成了强大的规模壁垒。
成本壁垒，无论你有核心技术还是自然资源，如果成本比对手低，王牌在手。如果把中国的改革开放看成一个公司，最大的障碍之一就是劳动力成本低，会突然发展成全球制造中心。水泥行业的海螺，煤炭行业的神华，即使整个行业亏损巨大，也能保持不错的利润。核心是低成本，这样他们在行业复苏的时候就能享受到最大的利润。
专利壁垒，这是一个独一无二的制胜秘诀，比如软件行业的版权，医药行业的新药专利，食品行业的独家配方，中药行业的机密配方等。通过独占专利将竞争对手拒之门外，获取超额利润，在高科技行业和医药行业尤为突出。有的公司可以终身有专利壁垒，比如云南白药，片仔癀，长期盈利。有些公司需要在研发上不断突破，比如高通的芯片，恒瑞的抗癌药物。
生态壁垒，在互联网公司中尤为突出，在阿里巴巴的电商生态和腾讯的社会生态中具有较强的先发优势和生态壁垒。支付宝和微信支付开辟了大量的商家，滴滴平台聚集了大量的司机，美团外卖培养了几十万的快递骑手，都有这种生态优势。爱尔眼科之所以如此受到市场的高度重视，最重要的原因是他几乎垄断了国内最好的眼科医生资源，是眼科细分市场的无冕之王。

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e="font-size:15px;">2、行业格局
行业自身的属性：不得不承认，有的行业就是赚钱容易，有的行业天生苦逼。比如白酒，除了茅台、五粮液、还有泸州老窖、洋河、汾酒等等，都涨得很好。这个行业太容易赚钱了，高毛利、先打款后发货、存货不但不贬值还升值、消费者容易上瘾等等特性，独天得厚。再比如地产行业的预售模式，房子还没盖，货款已经拿到了，利润也锁定了。地产开发业在国外很少有大公司，但是在中国和香港，却有大量涨幅巨大的公司，与生意模式息息相关。反之，有些行业，比如服装，经常被库存所累，精细化管理要求非常高，大量公司赚了库存没赚钱；再比如中游加工业，对上游原料没有议价权，对下游品牌商没有定价权，应收账款一大把，活的相当辛苦。
行业内部的竞争格局：竞争格局对参与者盈利能力至关重要。美的与格力也不是一开始就盈利能力很强的，这十年，大量竞争力弱的公司被淘汰，形成了目前的双寡头格局，净利润率提升了一倍多，现金流更是大幅好转。同样乳制品行业，伊利和蒙牛双寡头，这十年净利率整整提升了三倍。屠宰和冷鲜肉行业的双汇，市场份额持续提升，这十年净利率提升了两倍多。类似的例子很多，那些竞争优势地位确立的公司，持续的获得超额利润。
行业增长的天花板：最牛逼的公司可以打破天花板拓展，比如华为从通信设备做到消费电子，比如阿里从电商拓展到云计算、移动支付，比如美的从家电向机器人拓展，比如云南白药从药品向日化拓展。但大多数公司还是得在行业内生存，那么行业增长的空间和前景就极为重要，我们要寻找增量空间广阔的行业，在广阔的行业里面寻找最优秀的公司投资，目前值得关注的行业比如宠物行业，属于新兴消费市场，目前就两家小市值公司佩蒂和中宠，内生增长和并购空间都很大；再比如汽车后市场，国内汽车保有量已经非常庞大，保养维修需求旺盛，但还没有龙头公司跑出来，金固股份旗下的汽车超人做的很领先，值得重点跟踪；再比如药房、疫苗等细分市场，增长空间都很广阔。

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3、管理层
企业领导人的经营和道德水平对公司发展至关重要，即便是垄断行业的公司比如盐湖，因为管理层盲目投资，导致公司几乎陷入债务危机。说句不好听的，这类公司根本不需要高明的CEO，但最害怕盲目自信瞎折腾的管理层，如果茅台现在宣布把利润全部用来投资房地产或者其他产业，股价肯定要崩溃。反之，在竞争性行业，领导人的水平和格局几乎决定了企业发展的高度，没有马云的阿里，没有任正非的华为根本就不可能有今天的成就。
管理层的诚信及其重要，最近几年市场出现了几个大雷，比如康得新的大股东挪用资金，康美药业的财务造假，长生生物的疫苗造假，都与管理层的价值观，与企业文化息息相关。我们作为投资人要从各个角度去考察管理层的诚信问题，考察企业文化的导向，避开三观不正的公司。
优良的企业价值观可能短期对公司业绩不利，但促进公司形成长期核心竞争力，比如万科的不行贿文化，短期可能让公司拿不到位置更优的土地，但促进公司打磨产品，靠产品竞争力取胜，靠卓越的管理取胜，反而成就了地产行业老大。比如华兰的不行贿文化，导致旗下的疫苗公司连续亏损了八年，眼看着长生生物赚的盆满钵满。但长生倒了，产品质量过硬的华兰一下子赚了大钱。比如华为以客户为中心的企业文化，让公司在全球赢得了极好的口碑，也赚到了最高的利润。
投资企业就是投资这个企业拥有的一切资源，而人是这个资源中的核心所在，是任何时候都不能忽视的重点。

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4、财务指标
财务报表是公司经营成果的展示，是分析过去和预测未来的工具。不过财务报表是静态的，我们观察的角度需要动态化，不光看现状，也要看趋势和变化。财务指标要跟自身过去比，也要跟同行比，才能发现端倪。我关注的几个核心指标：
净资产收益率（ROE）：这个指标反映的是盈利能力，是公司经营效率的核心指标，一个优质的公司一定拥有不错的ROE，茅台、美的、海康、双汇等ROE持续保持在25%以上，正常来说，长期ROE能保持15%以上就算优秀。
资产负债率：这是反映公司经营杠杆和风险控制的指标。负债率不是越低或者越高就更好，重要的是合理、风险可控。同行业中，ROE如果差不多，优先选择负债率低的，比如地产行业，有些公司盈利能力很好，但是负债特别庞大，一旦行业进入调整期，就很容易先倒下，安全性对企业至关重要。长期来看，那些负债率略低，稳健经营的公司，市场给予的估值更高。
毛利率和净利率：这两个指标是反映公司产品的盈利能力，要结合起来看。毛利率和净利率都保持较高水平，说明公司竞争壁垒强大，拥有定价权，比如高端白酒、高速公路、机场、水电站等；毛利率和净利率都很低，这种行业往往比较苦逼，靠规模和成本取胜，竞争激烈，比如超市、加工业；毛利率很高，净利率较低，这种公司一般销售费用很高，侧面说明产品竞争力存在问题，比如步长制药毛利率高达83%，净利率只有10%，存在大量的带金销售。
【值得持有二十年的五只股票,a股证券公司市值排名】从以上几个方面就可以大概判断出股票是否值得买了，买股一定要精挑细选做价值投资，不能盲目跟风。