亚马逊|回购600亿美元，微软撒钱有何深意？芯片|销售额|sem|英伟达

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【亚马逊|回购600亿美元，微软撒钱有何深意？】图片来源@视觉中国
文丨锌刻度，作者丨陈邓新，编辑丨孟会缘
风头正盛的微软，又有了新动作。
近日，微软宣布最高600亿美元的股票回购计划，这意味着其启动史上第四次回购，并将季度股息由每股56美分提高至62美分，涨幅高达10.71%。
受消息提振，微软股价再度站上300美元大关，市值高达2.29万亿美元，仅次于苹果，屈居全球第二大上市公司。
站在两万亿美元市值之巅，微软宣布回购股票，背后有何深意？600亿美元堪称天价，微软的底气何在？当下，中外资本市场都掀起回购潮，有的公司大手笔回购为何惨遭市场冷漠对待？
加码与苹果争夺市值“一哥”？对微软的回购，资本市场的观点泾渭分明。
一种声音认为是积极信号，可与苹果争夺全球市值“一哥”的宝座。
某公募基金公司执行董事刘旭凌告诉锌刻度：“回购可以向市场释放企业经营健康的信号，促进公司的市值与内在价值相匹配，因而上市公司回购股票并不鲜见，关键在于回购是否有诚意、金额占比大不大，没有的话就是耍流氓。”
事实上，市场上不乏忽悠式回购。
譬如，2015年9月万科拟回购不超过100亿元的股票，却仅回购了1.6亿元意思了一下，被趁虚而入的宝能抄了底，从而引发了“宝万之争”。
再譬如，2018年10月华锐风电（已退市）在明知资金有限的情况下，披露大额回购计划，最终仅完成回购下限的2.36%。
不过，微软的回购历来未掺水。
据公开数据显示，微软在2021年第一季度回购了约70亿美元的股票，2020年第四季度~2021年第二季度共回购了200亿美元。
上述动作，依据的正是微软第三次回购计划，回购规模高达400亿美元。
“多年以来，苹果与微软的市值屡创新高，底层逻辑之一就是持续大规模回购，这也是巴菲特为何原意在库克时代重仓苹果的缘由。”刘旭凌表示，“在这场回购的军备竞赛中，微软不敢松懈，否则难以咬紧苹果的市值，要知道当年微软可是俯视苹果的。”
换而言之，微软无缝衔接回购计划，意欲为市值保驾护航，从而避免掉队。
另外一种声音认为并非最佳选择，不如补短板、筑长板。
微软回购股票的更多是为了优化资本结构、提高净资产收益率，如此一来就难以抉择最佳时机，即在股价低迷时、抛压严重时进行回购。
一名互联网观察人士告诉锌刻度：“仅仅为了‘净现金中性策略’进行回购，远不如并购、战略投资来的高效，毕竟微软的生态也有短板需要补。”
譬如，自动驾驶，为国内外科技巨头竞相卡位的市场高地，微软却姗姗来迟。
据外媒报道，2021年1月20日，微软向通用汽车旗下的自动驾驶公司Cruise注资了20亿美元，而Cruise未来将使用微软Azure来提升竞争力。
这意味着，微软继亚马逊、谷歌、苹果等之后，才获得自动驾驶的入场券。
上述观察人士进一步表示，如若通过补短板、筑长板的方式夯实业绩基石，增厚公司的实际价值，助推市值增长的动力更为持久。
不差钱的背后，云计算成为顶梁柱两种观点的优劣尚无定论，唯一可以确定的是微软不差钱，截至2021年6月30日，微软手握1303亿美元的现金储备。
之所以如此财大气粗，与微软困境反转有莫大的关系。
曾几何时，微软被外界视为廉颇老矣，惨遭华尔街长期唱衰，沦至“吃老本”的尴尬境地，市值因而多年不振。
一名业内人士回忆道：“微软在桌面时代过于成功，反而成为其蜕变的绊脚石，路径依赖之下屡屡错失移动时代的红利。”