B站与自己对弈：用户增长与利润增长可以一起实现吗？( 二 ) 文|王毓婵

另外， B站对竖版视频Story-mode的商业化能力寄予厚望。本季度， Story-Mode的VV同比增速高达400% ，远高于PUGV53%的增速和平台整体83%的增速。
Story-Mode这条信息流是天然的“广告视频展示柜” 。当你在手机端B站主页浏览视频时，每条视频信息占据的面积只有1/8 ，广告视频也跟普通视频一样只展示1/8大小的封面，不想看广告的用户可以完全忽略它。但Story-mode与抖音无限制向下滑的竖版视频类似，可以为广告视频带来更好的露出。
李旎透露， Story-Mode的eCPM（每千次展示可以获得的广告收入）比其他同类型的广告eCPM要高。
本季度， B站游戏收入出现罕见的同比下滑且跌幅高达15% 。在游戏版号控制和严格的未成年保护监管下，游戏业务的下滑也在预料之中。不过B站并没有放弃收购投资新的游戏工作室，这在短期内带来了研发费用的攀升，并拖累了整体利润。
直播与大会员收入21亿元，同比增长29% ，虽然是本季度表现最好的业务，但其增速也位于历年来最低水平。
电商业务收入6.01亿元，同比增长4% ，增速也是历年新低。主要是因为疫情影响了电商物流。
用户增长质量不错，但是收入增长不能再等
距离2024年nonGAAP盈亏平衡的目标只剩两年半，目前来看B站并没有展示出令人放心的收入增长。
目前来看，在留存数据上，新用户的表现并不差：B站的用户互动量的增速超过了VV增速， VV增速超过了DAU增速， DAU增速超过了MAU增速。这代表新用户大部分是每日忠实打开、愿意留存看视频并且乐于互动的用户。
但是在付费水平上， B站的ARPU（单用户付费金额）却在递减。本季度， ARPU为38元，同比下滑16% ，为历史最低水平。三年前，这个数字还在60元以上。也就是说， “破圈”虽然带来了更多新用户，但用户付费水平却被拉低了。

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图片来源：长桥海豚投研
如果暂时把用户增长放一放，勒紧裤腰带可否实现盈利？应该是可以的。
今年Q1和Q2 ，曾被认为“永远无法盈利”的中国长视频行业已经创造了奇迹——爱奇艺在总营收下降的情况下连着两个季度扭亏为盈，即是因其对成本大刀阔斧地削减。
但目前来看， B站“降本增效”的力度相比其他公司来说还是弱了一些。本季度，虽然营销费用同比下滑，但B站仍在互联网大厂投资部集体“放假”的萧瑟中，多次出手投资外部游戏工作室，造成了短期人员堆积后的研发费用暴涨70% 。
不过，最大头的费用——分给UP主的分成支出还是得到了控制。本季度B站收入分享支出为20.68亿元，连续三个季度下滑。一季度末， B站调整了视频激励规则，对部分UP主收入造成了影响。二季度，月活跃UP主数量从一季度的380万降至360万，这是B站UP主数量首次下滑。
未来，在盈利的压力下， B站应该会更加大刀阔斧地削减各方面的支出，相应地也会对用户增长造成影响。 “2023年4亿用户”与“2024年盈亏平衡”是两个很难一起达成的目标， B站将会在这盘棋局里与自己艰难对弈。