q1|猎豹移动转型，有点痛( 二 ) q4

变卖海外业务资产去年到现在为猎豹移动输了一大口血，除了可以对冲转型过程中的各种支出风险外，这其实也为猎豹移动未来的业务提供了更多的发展可能。

效率打磨不够
在转型的战略背景下，猎豹移动降本增效的运营策略，的确在成本指标上得到了进一步的体现。根据财报，2021Q1猎豹移动营业费用为1.96亿元，去年同期为5.28亿元，去年Q4为2.39亿元，同比下降了62.9%，环比下降了18%。

具体来看，如前面所说，营销推广和人员相关费用是猎豹移动狂砍的两大目标。比如Q1营销和销售费用只有0.8亿元，比去年同期的3.03亿元下降了73.6%，也比去年Q4的0.93亿元下降了14%。

成本虽然下去了，但是运营效率的打磨还没到位。根据财报，Q1毛利率为70.1%，去年同期为72%；营业利润率Q1为-29.3%，去年同期为-26.7%。

核心原因在于AI及其他业务运营效率的下降。财报显示，Q1互联网业务的营业利润率为14.8%，而去年同期为1.6%，有明显改善，但是AI及其他业务营业利润率Q1为-793.6%，而去年同期为-468.9%，明显下滑。

AI及其他业务目前来看是完全不赚钱的，而且互联网业务的利润还无法对其完全覆盖，所以猎豹移动的综合运营效率改善，必然还是要看AI及其他业务这块的运营效率优化。如果AI业务要走烧钱扩张的战略，那么更会对猎豹移动的营业利润率优化带来更大的挑战。

转型后时代的阵痛
综上，猎豹移动这份Q1财报，可以看出其转型还存在很多挑战，特别是变现能力和降本方面。

但好消息是猎豹移动没有被黑天鹅击垮，而且还能寄希望于前景很广的AI业务。也就是说，在海外市场垮塌后，猎豹移动依靠国内的业务仍然有一定的翻盘希望。

可当下猎豹移动的转型还未完成，虽然猎豹移动现在正在加大对会员服务的投入，不想被竞争压力大和风险多的广告服务所累，但是现在竞争环境和战略重点几乎完全变了，猎豹移动会面临更多来自市场的未知挑战。

换言之，从一个原先以海外市场为主的移动工具应用产品和游戏平台，转型成一个国内的工具应用平台，竞争环境、竞争战略、增长目标的差异，都是猎豹移动需要慢慢适应的。

当初猎豹移动选择出海，本就是想避开国内赛道的巨头和高压竞争，去更广阔的海外市场寻求更多元化的增长机会。而现在，猎豹移动兜兜转转还是把心完完全全收回来了，但国内的环境还是那样，猎豹移动注定要在转型后时代经历难忘的阵痛。