龙芯|再“造”一个腾讯，恒生科技股还能上车吗?( 二 ) CPU|芯片|操作系统|it芯片

更深的担忧是，这两大趋势还在进行中，对后期的负面冲击仍有增无减。这进而引发资本对金融市场的担忧。在美股大跌进入技术熊市以来，巨头机构甚至加大了做空力度，索罗斯、桥水等沽空机构四处围剿猎杀新兴国家、日本汇率，甚至现在又集体盯上欧洲股市，单是桥水一家，沽空资金就突破百亿，这反应的是资本对未来一段时间欧美股市的悲观预期。
相反，提前被利空预期打压完成暴跌的中国互联网科技企业，却迎来了监管态度转变、政策落地、甚至转为合规支持的利好。
此起彼伏之下，资金出于避险的选择，大跌过后的中国互联网，无疑是最好的避风港。
即使是美国期待大幅加息，也扭转不住资金买入中国科技股的心意（当然也有不少资金换美元的）。
所以就有了上月一众国际投行机构改弦易辙，掉头一致高调看多中国互联网，并且大力下场抢筹码的盛况。
所以就有了这段时间北上互联网科技股不断暴涨，甚至资金北上抄底内地股市，力度让人惊叹。

其实美元计价的中概股也很香，笔者身边不乏在3月抄底中概股的朋友，不但赚到了不错的反弹行情，还白白赚到了超5个点的汇率差。
总而言之，如今中外市场环境背离趋势形成，离结束时刻可能还有不小时间。
02估值仍具想象力互联网科技的概念本身包涵很多细分领域，但大逻辑差别不大。这里以恒生科技指数来说明。
恒生科技指数推出至今，有过辉煌时刻，但如今早已跌破起点，令人唏嘘！
所幸，自从3月中旬重要会议时间之后，恒生科技指数终于迎来大转变，目前在形态上已经逐渐走出下跌趋势，并开始形成筑底上涨的迹象。最显著的证据在于，在前两周美股接连大跌，但中概股一直走出强势独立行情，不再唯美股科技龙头是瞻。

截至2022年5月，恒生科技指数成份股中，美团的权重最高，达到了9.94% ，其次是阿里的8.55% ，其次是快手、腾讯、小米、京东、网易等权重均超过7% 。就这几家，权重加起来超过了50% 。

所以，这些巨头的股价走势，代表的就是恒生科技指数。
估值方面，目前处于盈利面的公司中，腾讯即使反弹了近4成，但目前市盈率仅不到15倍；阿里回到了32倍，网易、小米等是二十多倍，其他大量的成份股已经处在了亏损的状态。
但我们要深入反思的是：
目前这种估值状况真的是能反映这些行业当下和未来吗？
更关键的，是在如此一个超级大体量大市场的国家之下，这种互联网科技股大面积处于亏损状态的情况，是健康、有益的吗？
答案肯定是“不” 。
因为如上述所言，互联网科技代表的是数字化大时代下的最关键的生产力，也是未来居民生活日渐不可或缺的基础设施，如果这个行业持续陷入大幅亏损局面，不仅会导致这个行业的发展受困，离美欧其他竞争国家对手越来越远，甚至还会带来更多其他问题，反过来对经济带来影响，这里不赘述，但这是需要所有人重点考虑清楚的问题。
烧钱亏损，绝不会是中国互联网科技行业应有的长期标签。
所幸的是，现在还不至于最差的局面，随着监管的明确落地，互联网行业真正明确知晓发展方向，朝着国家所引导、人们所期待的方向发展。很多互联网企业也在不断适应变化，寻找适合自己的新方向。
比如前阵子的新东方在线的高光回归，让我们更加看到了这些互联网科技股回归的可能。