2020不起眼的暴利小生意 2020干什么行业挣钱


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a股生物医药领域上市公司374家 , 其中医疗器械及制剂企业占一半 。总的来说 , 生物医药还是一个“暴利”行业 , a股生物医药上市公司平均毛利率为53.15% , 271家公司毛利率大于等于70% 。
文丨 《中国企业家》 智库 郭立琦 胡楠楠
编辑丨米娜
图表制作丨肖丽
头图来源丨视觉中国
在过去的2020年 , 新冠肺炎疫情的爆发促使生物医药企业成为资本追逐的“热点” , 生物医药行业也成为当年a股IPO的主力军 。
据wind统计 , 2020年a股共有41家医药公司IPO成功 , 超过全年IPO公司数量的10% , 其中27家在科技创新板上市 。
此外 , 国内消费市场对生物医药产品的需求也在增加 。九价HPV疫苗还是难找 。作为默克公司九价和四价HPV疫苗在中国的独家代理 , 志飞生物在5月27日的市值已经超过3100亿元 。
医疗和美容行业也在升温 。华西生物已成为全球最大的透明质酸原料制造商 , 占据全球39%的市场份额 。作为“玻尿酸”巨头之一 , 爱美客5月27日市值已突破1400亿元 。
好风 , 凭着它的实力 , 把我送到了青云 , 生物医药行业恰到好处
逢难得的发展时机 。在此 , 本文通过对A股市场上的生物医药类上市公司的近年财务数据进行复盘分析 , 试图解析一下这个处于风口上的行业 , 底色几何 。
生物医药上市公司 , 广东最多截至5月17日收盘 , A股生物医药领域的上市公司共374家 , 总市值接近9万亿元 , 约占全部A股上市公司总市值(86.7万亿元)的10%;
按此计算 , A股的生物医药上市公司平均每家的市值约241亿元 , 超过A股全部上市公司(4304家)平均每家201亿元的市值 。其中 , 市值超千亿的生物医药公司共17家 , 总市值3.87万亿元(见表一) , 占到该领域全部上市公司的43% , 头部效应明显 。

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从细分行业看 , 医疗器械和制剂类基本占到了全部生物医药类上市公司总数的一半 , 达46% , 其次是中成药类(见表二) 。从地域分布看 , 广东省公司数量最多 , 达51家;其次是浙江47家 , 北京/江苏分别为34家(见表三) 。

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再看科创板情况 , 截至5月17日收盘 , 在科创板上市的生物医疗类企业有54家 , 总市值9662亿元 , 平均每家上市公司市值179亿元 。医疗器械类企业数量最多 , 达30家 , 占据56%;其次是化学制剂与生物制品类企业各10家 , 共占比19% 。
其中 , 市值前十的上市公司中 , 医疗器械占6家 , 生物制品3家 , 医疗服务1家 。市值超千亿元的1家(华熙生物) , 超500亿的3家(华熙生物、康希诺、君实生物)(见表四) 。

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而在科创板开市一周年时 , A股还没有出现市值超千亿元的生物医药类企业 , 当时市值最高的是君实生物在900亿元左右 , 位列第二的是华熙生物近700亿元 。
2020年 , 英科医疗成同行中最赚钱企业根据2020年年报 , A股374家生物医药类上市公司中 , 2020年营收超过千亿元有2家 , 分别是上海医药1919亿元、九州通1109亿元;营收超500亿元的4家:上海医药、九州通、白云山、国药一致;营收超100亿元的47家 。
2020年净利润超50亿元有4家:英科医疗70亿元、迈瑞医疗67亿元、恒瑞医疗63亿元、云南白药55亿元;超10亿元有49家 。其中 , 2020年营收超百亿元、净利润超10亿元的公司28家(见表五) 。

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对比净利润情况(见表六、表七) , 2020年实现盈利的生物医药类公司为326家 , 亏损的达48家 。
其中 , 净利润排名最高的前两家是医疗器械类公司 , 分别为英科医疗和迈瑞医疗 。以医疗防护手套为主要产品的英科医疗 , 以2020年总营收138.36亿元 , 净利润同比暴增38.3倍 , 力压迈瑞医疗和恒瑞医药 , 夺得2020年生物医药领域上市公司净利润冠军 。而盈利排名前10的公司里 , 生物制剂、制品类公司占到了7家 。

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再看销售毛利情况 , A股生物医药类公司的平均销售毛利率为53.15% , 有271家的销售毛利率大于或等于70% , 其中毛利率最高的十家企业中大多为生物制剂、制品类公司(见表八) , 销售毛利率最高的泽暻制药 , 公司销售毛利率高达99.9% , 是一家创新药研发企业 , 也是国内第一家未实现盈利便顺利登陆科创板的生物医药企业 。
除此之外 , 2020年亏损最多的公司集中在制剂和制品类 。

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重销售 , 研发投入仍欠缺A股生物医药类企业2020年平均研发费用1.7亿元 , 平均销售费用7.6亿元 。其中 , 2020年研发费用额前十的企业与近三年研发费用额前十的企业一致(见表九);2020年销售费用前十的企业与近三年销售费用前十的企业里 , 唯二不同是云南白药(近三年销售费用在前十)和国药一致(2020年销售费用在前十)(见表十) 。
对比2020年研发费用和销售费用排在前十的公司 , 两者重合度达60% 。恒瑞医药、复星医药、上海医药、科伦药业、健康元和华东医药6家的研发和销售费用均在前十 。从总额度上看 , 排名前十公司的销售费用 , 不论是2020年还是近三年 , 都高于同期的研发费用 。

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中成药企 , 销售费用是研发费用的近10倍值得注意的是 , 截至2021年5月17日收盘 , A股共有70家中成药类上市公司 , 总市值约9869亿元 , 市值前十的公司中 , 超千亿元的有2家:片仔癀(2278亿元)、云南白药(1455亿元) , 市值在500亿元~1000亿元的暂时没有 , 其次是:白云山(476亿元)、同仁堂(453亿元) 。
中成药类上市公司中 , 2020年的“盈利王”是云南白药 , 净利润55亿元 , 其次是白云山31亿元和步长制药18亿元(见表十一) 。

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2020年 , 70家中成药类上市公司的平均毛利率约为54.5% , 略高于全部A股生物医药公司的平均毛利率;2020年平均研发费用约1亿元 , 低于全部A股生物医药公司1.5亿元的平均研发费用;
2020年 , 中成药类上市公司平均销售费用约10.5亿元 , 是生物医药类上市公司平均研发费用(1.04亿元)的10倍 , 且远高于全部A股生物医药公司5.33亿元的平均销售费用 。
其中 , 在近三年研发投入前十的企业中(见表十二) , 其销售费用平均是研发费用的10倍 , 当中销售费用最高的是康贝恩 , 其近三年的销售费用是研发费用的15.5倍 。

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【2020不起眼的暴利小生意 2020干什么行业挣钱】数据来源:同花顺iFinD