测温枪里的芯片暴富生意 | IPO观察( 三 ) 文|郑灿城编辑|高雅2003年时

工控仪表领域，晶华微2016年就与A股上市公司优利德建立了合作关系。由于外部环境变化，疫情导致的全球供应链停摆，国内在该领域的芯片需求也拉高。 2021年，其在优利德上形成的销售收入为1183.38万元，是2020年的2倍以上。
上游吃肉，下游喝汤
2000年，政策为集成电路产业推波助澜，国务院发布《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》，鼓励集成电路产业发展。同年，中芯国际成立， 2003年台积电在上海建厂；国内知名半导体企业格科威、海思等也相继成立，晶华微也同样诞生在这样一个年代。
回看晶华微主要产品SoC芯片的工作原理，今天解释起来可以在教科书上找到：将现实世界大部分物理量，比如体温、重量等等微弱的模拟信号，通过传感器采集，由内置的信号放大器放大， ADC（AnalogtoDigitalConverter ，模/数转换器）将其转换为更容易处理的数字信号，再将这个信号交由微控制器处理。处理后的数字信号可以通过LED屏显示输出，也可以通过和ADC功能相反的DAC（数模转换器）转为模拟信号以驱动其他装置。

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医疗健康SoC芯片基础工作原理，资料来源：晶华微招股书
——看起来是个可以将技术商业化的基础装置，而这在2005年时，市场上买不到，教科书上也是空白。
2005年，由罗伟绍带领的晶华微核心技术团队成立晶华微，成为国内第一批芯片设计公司，就是希望将高精度ADC等核心技术引入到中国大陆。罗伟绍博士毕业于美国华盛顿大学电气工程学专业，创立晶华微之前曾任职美国霍尼韦尔公司、美国摩托罗拉公司、美国美敦力、美国InControl工程师。也正因这种技术色彩，晶华微成立之初就突破了工控HART通讯调节器芯片，其兼容ADI的系列芯片，打破工控行业国外垄断实现了国产化替代。
这一技术逐步商业化的脉络中，晶华微曾凭一己之力培养壮大了一位下游客户——志合电子。
2018年之前，浙江区域的电子秤模组由伟创电子主导， 2012年晶华微与伟创电子合作，向其供应智能健康衡器芯片。当年3月，伟创电子的三名员工郑根花、卢丽敏和杨敏榕成立志合电子，成立后便和晶华微建立了合作关系。
初成立时，志合电子规模尚小，就是晶华微为志合电子的发展提供了资金支持。 2018年晶华微向志合电子形成的销售收入仅为297.31万元，同年5月，晶华微向志合电子提供466万元借款用作生产经营。同年7月，晶华微还向志合电子增资136万元，占股40%（2020年9月转回志合电子实控人）。

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晶华微向志合电子形成的销售收入，数据来源：晶华微招股书， 36氪制图
2018年12月，晶华微终止和原合作伙伴伟创电子的合作。随后三年，晶华微和志合电子合作越来越紧密。 2019-2021年，志合电子都在晶华微前五大客户名单内，并且2019年、2021年两年位居第一。
历经三年发展，志合电子已经逐成为电子秤模组的主要厂商，在浙江区域建立了声誉。 2020年志合电子营业收入达4628.88万元，净利润360.04万元。增长性的经营业绩为志合电子的独立发展提供了有利条件，同年12月，其将晶华微借款全部还清。此外志合电子也在市场上有了更多选择可能性，根据招股书披露，志合电子也向芯海科技采购同种类芯片，对晶华微不构成依赖。