来源：中国证券报
深交所主板和中小板今天正式合并 。这是深交所主板在时隔21年后恢复上市功能的亮点时刻，也是中小板在完成探索使命后光荣“退役”的历史性时刻 。
两板合并是全面深化资本市场改革的重要举措，对完善市场功能、夯实市场基础、增强市场活力和弹性、促进资本要素市场化配置具有重要意义 。
专家认为，两板合并后，深圳股市结构将得到优化，将形成主板和创业板各有侧重、相辅相成的新发展格局，更好地满足不同发展阶段企业的融资需求，更好地服务国家战略发展大局 。
板块功能定位进一步明确
中小板在成立之初就被赋予了探索的使命 。2000年初，深交所主板暂停新股发行 。2004年5月，深圳证券交易所在主板设立了中小板，旨在拓宽中小企业直接融资渠道，逐步推进创业板建设 。
多年来，中小板完成了使命，为中小企业进入资本市场开辟了新的渠道，在规范运作、信息披露、投资者保护、退市等制度建设方面进行了探索和创新 。为创业板的顺利推出创造了条件，积累了经验，在优化经济结构、转变增长势头、构建现代经济体系中发挥了重要作用 。
但深圳主板和中小板的发展存在板块同质化等问题 。据深交所介绍，中小板自成立以来，一直定位于主板，在主板制度框架下运作 。经过17年的发展，中小板上市公司在市值、业绩、交易特征等方面都在不断成长，并与主板趋同 。两板合并是顺应市场发展规律的自然选择，也是构建简洁明了的市场体系的内在要求 。
“合并后主板和创业板的定位和分工更加明确 。”招商证券中心首席宏观分析师谢认为，深交所主板定位于支持相对成熟企业的融资发展，创业板主要服务于成长型创新创业型企业，为不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，资本市场对中小企业的服务功能将不断增强 。
“深交所将启动主板和中小板合并的相关筹备工作，形成以主板和创业板为主体的市场结构，进一步明确不同板块的功能定位，有助于增强资本市场的活力和韧性 。”前海开源基金执行总经理杨德龙说 。
两板合并对市场影响有限
专家表示，主板和中小板的发展趋同，也意味着两板合并涉及的规则变化、技术调整和监管变化难度较小，对整体市场的影响有限 。
在规章制度层面，深交所发言人此前表示，中小板自成立以来遵循的法律法规和部门规章与主板基本一致，此次合并不涉及相关法律法规和部门规章的实质性修改 。
3月31日，深交所进一步明确，在整合两板合并业务规则的过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则等7项规则进行了适应性修改，取消了《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2项通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一定义、规范交易行为、规范交易行为等内容
产品和深港通业务基本没有影响，涉及中小板的相关指数须进行适应性调整 。目前不会对指数编制方法做实质性变更，不会导致跟踪相关指数的基金产品投资标的调整 。
中证指数公司于3月17日做出相应调整，即中证创业成长指数、中证创业价值指数的指数样本空间中“中小板”调整为“原中小板”，中华交易服务指数系列的指数样本空间中删除“中小企业板”表述，编制方案其余部分保持不变 。
“此次合并应该对交易和投资的影响都比较小 。”光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东表示，此次合并不会改变证券代码和证券简称，只是对部分业务规则、技术系统和发行上市安排等进行适应性调整，对市场运行和投资者交易影响较小 。
高瑞东认为，虽然两板之间的平均市盈率有所不同，但主要是行业因素导致的，深市主板上市企业以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主，中小板上市企业以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主 。同时，我国金融市场已日趋成熟，机构投资者占比也越来越高，两板合并后对个股估值的影响相对有限 。
不意味着市场会加速扩容
两板合并后，深市主板将恢复上市功能，但这并不意味着市场会加速扩容 。
“合并后主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会直接导致市场短期内加速扩容 。”南开大学金融研究院院长田利辉表示，相信监管部门将会把好市场“入口关”，从源头上提升上市公司质量，并充分考虑市场承受能力，科学把握投融资平衡，市场对此不必过度担忧 。
作为资本市场全面深化改革的一项重要举措，两板合并与全面注册制的关系如何？杨德龙表示，主板与中小板合并不意味着全市场注册制即将很快实施 。股票发行注册制改革是一项系统工程，目前，科创板、创业板试点注册制已取得较好效果 。但也要看到，注册制试点的时间还不长，有些制度还需要不断磨合和优化，不能急于求成 。
【深交所中小板将合并,中小板和创业板合并】“两板合并是进一步推进资本市场的存量改革，并不意味着全市场注册制会很快实施 。”中金公司首席经济学家彭文生表示，两板合并后能够形成了一个更有广度和深度的板块，与创业板各有侧重，更好满足不同发展阶段企业的融资需求 。