理财?貌似很多人并不了解其间奥秘 。我深感有责任跟大家分享 , 关于理财那些简单且实用的方法及背后逻辑 。
接下来 , 我们从为什么要坚持长期投资?理财产品如何运作?理财的收益来自哪里?理财 , 究竟如何赚钱?理财 , 有哪些风险?怎么做好大类资产配置?这六个方面来分享我的投资经 。
理财 , 究竟如何赚钱
投资界常见的策略分类一般是按照策略的表象进行划分 , 例如股票策略、债券策略、量化策略等等 。今天换一种思路 , 我会从投资本质对投资策略进行划分 , 同时辅之以具体的策略进行说明 。
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【理财的公司怎么赚钱?理财公司主要做什么】积极投资的基本法则 , 这也是多年一直指导我进行投资的法则 。首先我们来认识下这个公式:
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不用被公式吓到 , 接下来我会一一拆解开来 , 其中IR指风险调整后收益 , 用来衡量投资能力 , 也就是投资者赚钱的能力;IC指单次预测的准确度;BR是策略广度 , 指独立预测的个数;TC指将预测转化为实际投资收益的转化系数 。
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整体而言 , IC、Br、TC越高 , 客户的投资能力越强 , 反之亦然 。因此 , 根据投资能力的分解公式 , 我们可以将投资策略分为以下三大类 。分别是:(1)高IC策略:高预测准确度的投资策略;(2)高BR策略:多预测次数的投资策略;(3)高TC策略:高转化能力的投资策略 。
高IC策略
高IC策略的特征是管理人致力于提升预测的准确度 , 但是独立预测的次数相对较少 。如果把投资比喻成高考 , 那么高IC策略就是找到最靠谱的题库 , 提高最后的胜率 。
一般而言 , 基本面研究的主动投资策略 , 例如目前市场上非量化的主动管理公募基金都可以划为这个范畴 。巴菲特就是这类策略的典型代表 。他曾经说过 , “如果你不愿意拥有一支股票十年 , 那就不考虑拥有它十分钟” , 而他几千亿美元的投资组合主要由十几只股票组成 , 由此可以看出股神对于选股是非常苛刻的 , 将高IC策略执行到了极致 。
高BR策略
高BR策略的特征是在一定预测准确度的基础上 , 增加预测的个数 , 进而提升投资收益 , 这类似于赌场的商业模式 。还是高考 , 高BR就是我猜不准 , 但是多做几套题库 , 也可能提高成功的几率 。
例如 , 尽管策略的胜率仅为51% , 但是经过上千次的下注 , 即使1%的超额概率也会产生理想的投资回报 。很多量化投资的本质就是利用大数定律 , 虽然单次预测的准确度不及基本面选股策略高 , 但是靠大量的预测数量取胜 。
高TC策略
TC往往容易被忽略 , 高TC策略的表现更多取决于投资机构的资产组织能力和综合实力 。对于一些投资机会 , 很多人都知道会大概率赚钱 , 但是可能由于种种限制 , 使得投资者没有渠道或者额度进行投资 , 而综合实力较强的资管机构却能够享受这些投资特权 。这个更好理解 , 找一个靠谱的辅导机构 , 比自己琢磨 , 有时候更高效 。
例如 , 对于一些非标或融资类、私募类项目 , 其收益风险的性价比很高 , 但是普通投资者却没有直接投资的渠道 , 需要依靠资管机构的资产组织能力 。这本质上是一种资源的互换 , 并非简单的竞价交易 。
在简单了解积极投资基本法则后 , 接下来 , 我介绍一些比较实用且常见的的投资策略 。
高股息策略
高股息策略属于高IC策略的范畴 , 本质上是通过研究 , 发现未来具有高股息的公司 , 以获取股息为投资目标 。目前 , 市场上一些明星基金组合里都会有一些高股息的股票 , 用来平滑组合波动 , 达到均衡配置的效果 。
首先 , 了解一个概念 , 何谓股息?
当我们投资某只股票时 , 我们就成为了该公司的股东 , 相应的也就拥有了分享公司经营成果的权利 , 上市公司每年可以选择将其部分盈利以现金等形式发放给我们 , 这部分收益就是股息 。
什么样的公司会分派高股息呢?
这要看他们的经营是不是足够稳健 , 有没有足够的现金流来支付 , 总是青黄不接也是万万做不到稳定派息的 。因此稳定派息的公司往往是成熟行业的成熟企业 。
为什么有些公司明明一直很赚钱却吝于派息?
因为盈利除了分红还可以用来投资 , 像是某腾、某谷这样不仅是“现金牛”也是“盈利王”的企业 , 股东们唯恐错过能够追加投资的机会 。因此 , 保留大量的积存利润用于创造下一次腾飞的机会 , 远比派发红利更符合股东们的心意 。
反倒是那些稳定派息的公司很多已经是成熟行业中的寡头老大 , 没有更多的地盘让他们去扩张了 。这个时候回馈股东 , 而不是拿钱去其他不熟悉的领域冒险也许更为明智 。另外 , 是不是派息还要看外部融资环境 , 一般来说能够以更低利率融到资的公司 , 也会在派息上显得更大方 。
简单总结一下:往往成熟行业成熟企业更多派息 , 而朝阳行业竞争发展期企业则更加重视融资与成长 。
当我们选择高股息时 , 我们究竟在选择什么?
在我们pick高股息企业时 , 我们不只是肤浅地看中了他们的“不差钱” , 我们是pick了他们的成熟与稳健的内在 。虽然能快速成长的公司确实难能可贵 , 但成长也面临着风险与巨大的不确定性 。而随着我国的经济发展走向成熟 , 有快速成长空间的公司也更为稀缺 , 往往也容易被太多追捧而变得可望而不可及;而处于成熟稳定的行业之中 , 又能够稳定派息的这类公司 , 能给投资者更为安稳的小确幸 。
环顾我们周边 , 虽然已经有不少稳健优质的高派息企业 , 但他们不像那些成长类的明星万众瞩目 , 而是还在角落里做安静的美男子 , 并不是很有人气 。
随着成长类企业估值水涨船高 , 全球大水漫灌下利率水平的趋势下降 , 这些低成长但更稳健股息回报的企业的闪光点将被更多发掘 , 他们也许更有可能逆风翻盘 , 在每一个追求“稳稳的幸福”的投资组合中C位出道 。
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