被低估的券商龙头股,深圳证券交易所创业板股票上市规则2020 _生活百科

12月14日，上海、深圳证券交易所修订了《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等几项配套规则，并发布了相关规则征求意见修订稿(以下统称“新退市规则”)征求公众意见。
沪深交易所退市制度修订要点

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内容及图片来源：华泰证券
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“完善退市制度是新证券法的重要要求，也是实现a股市场优胜劣汰、保持长期健康发展的重要举措。在美国这样的成熟市场，每年都会有大量不符合上市条件的公司退市，很多新公司上市，以达到优胜劣汰，保持资本市场的活力和盈利效果。”
从市场表现来看，同花顺的数据显示，今天ST板块下跌了1.57% ，不少ST股下跌。数据显示，截至目前，不包括已暂停上市的15家公司，两市共有208家风险预警公司。截至今日收盘， 208家风险预警公司中有144家下跌，占总数的近70% ，其中44家今日下跌。其中*ST公司123家，下降87家；共有85家科技公司，减少了57家。另外，根据同花顺的数据，今天44只ST(ST ， *ST)股票下跌。
对此，杨德龙认为：“对于今天ST板块的市场表现来说，这表明新的退市规定对市场产生了令人震惊的影响。并不是说有些市场说要放宽标准，纵容欺诈，而是更严格地执行制度，让更多业绩不佳的公司退市。”
据光大证券统计，根据上市公司披露的2020年第三季度报告，共有85家公司符合新的财务指标退市标准，占a股总行总数的2% 。截至12月14日，连续20个交易日没有公司达到总市值低于3亿元的标准。
助力股市“慢牛”
同时，悦凯证券称，根据万得的统计，自2001年第一家公司退市以来， a股退市公司总数已达86家(不包括并购和证券互换) ，而美股自2008年以来已退市。公司数量达到2280家。截至12月15日，沪深两市共有4110家上市公司，全部上市美股(不含上柜)5426只，相比之下

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内容来源：工业证券制图：周尚宇
对此，广东发展研究院首席市场分析师殷悦表示：“随着我国资本市场改革的不断推进，上市公司退市将进一步规范，上市公司的保壳和炒壳行为将得到抑制，这将有助于提高a股上市公司的整体质量，保护投资者利益。对于行业龙头来说，随着业绩不佳股票的进一步围堵，未来的优秀龙头有望获得更高的估值溢价，有利于市场生态的健康发展。”
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开源证券非银金融首席分析师高超认为：原有制度下，上市公司可通过财务粉饰、出售房产等手段提高净利润，避免强制退市，导致A股存在较多绩差股和僵尸企业，由于绩差股的股价无法完全反应其退市预期，造成股价和业绩不匹配，拉高市场整体估值。新规下，多重退市标准堵住监管漏洞，加快绩差股出清，利于减少无效供给，矫正估值体系，加快资本市场的优胜劣汰，提高上市公司整体质量，优化指数成分，促进指数上涨，助力股市“慢牛” 。
华泰证券研究所策略组负责人张馨元指出：退市新规的实施有望发挥市场化退市功能，助力A股实现“良币驱逐劣币” ，叠加注册制的全面推进，股票市场资产质量有望进一步提高， A股估值有望重塑，壳公司、僵尸企业等估值或将进一步收缩，而龙头企业则有望享受更高的估值溢价。
【被低估的券商龙头股,深圳证券交易所创业板股票上市规则2020】平安证券研究所策略组表示，资本市场投资生态迎来重塑，市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化，资源将更集中于优质企业而加快尾部企业多元出清。一方面，在注册制的大背景下，头部企业和优质成长企业将最为受益于资本市场改革红利；另一方面，上市公司存量退市风险相对有限，但需特别谨慎部分存在财务造假风险的公司标的。
龙头券商优势突出
光大证券金融业首席金融分析师王一峰：退市新规如期而至，注册制全面推行指日可待
退市规定的全面修订将进一步落实市场应退尽退原则，出清严重违法违规、严重扰乱市场秩序的上市公司，加快形成优胜劣汰的市场生态，推动提高上市公司质量；在科创板及创业板注册制成功试点的背景下，退市机制的全面修订也为注册制的全面推行奠定基础，提供良好的制度条件，随着注册制的全面推行，投行业务能力突出的头部券商投行业务市场份额有望持续扩增，将持续受益。
开源证券非银金融首席分析师高超：券商业务整体受益，头部券商优势突出
随着IPO的快速扩容，质量提升有利于资本市场长期健康发展，退市新规利于资本市场优胜劣汰，是“慢牛”行情的重要基础制度，制度完善下，有利于吸引中长期资金入市，券商业务整体受益，维持行业“看好”评级。同时，项目退市也将会给承销券商带来一定负面影响，投行业务风险加大，券商对于优质公司的抢夺将更加激烈，头部券商合规、风控等方面综合实力突出，资源优势明显。
华泰证券大金融沈娟团队：退市改革落地，市场生态优化
本次修订主要围绕完善退市指标、简化退市流程、优化风险警示情形和明确过渡期安排开展，助力资本市场优胜劣汰、提升资源配置效率，构建良性生态环境。资本市场稳健发展也将为券商经营蕴育良性土壤，推荐优先受益于改革的龙头优质券商中信证券、国泰君安。
注册制与退市制度疏通资本市场进出通道，两者协同将有助于A股加速出清僵尸企业、引入更多优质企业，并引导长期价值投资，助力权益市场大发展。券商作为资本市场的核心参与者，市场生态优化将为行业发展蕴育良性土壤，坚定看好资本市场改革下证券行业长期发展价值。
东吴证券：退市新规出台，促进上市公司质量优化
此次的退市新规是注册制的进一步补充，并坚持市场化、法制化、常态化基本思想，以提升上市企业质量，加大市场出清力度，形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场新生态。
伴随着退市新规的落地，业绩表现较差的企业将被淘汰出局，此外券商投行业务也将面临新的挑战。资本市场改革有序推进，注册制将全面推行，产业政策放松及对外开放引导券商转型发展，推动行业长期阿尔法提升。