11月3日晚上 , 蚂蚁集团暂停上市的消息传出 , ,上市第二天 , 阿里巴巴的港股暴跌7.54% , 美股暴跌8.13% 。虽然在接下来的两个交易日有所反弹 , 但阿里巴巴股价昨天和今天再次暴跌 , 香港股价分别下跌5.1%和9.8% 。自11月3日以来 , 阿里巴巴香港股价从300港元跌至248港元 , 下跌52港元 , 跌幅17.3% , 6个交易日市值下跌1.1万亿港元 。大致有三个原因 , 如下:
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1、疫苗和疫情2020年对于阿里巴巴来说是希望和失望交织的一年,这种状态集中在近期 。2020年 , 阿里巴巴市值最高上涨2.1万亿港元 , 涨幅48% 。今年是疫情年 , 全球经济深受疫情影响 。但今年全球科技股依然表现不错 , 相比其他行业更值得称道 。美国五大科技公司对美股涨幅贡献最大 , 中国科技公司也表现良好
阿里巴巴是其中的佼佼者 , 2021年的中报(, 2020年4月1日 , —— , 2020年9月31日)显示 , 实现收入3088亿元 , 同比增长32% , 表现良好 。今年 , 由于疫情 , “面对面”的商业活动受到很大限制 。互联网公司在这种环境下表现惊人 , 因为他们自然有在线优势 。谷歌、微软、亚马逊、脸书、阿里巴巴 , 这也导致这些企业的股价在疫情过后创下新高 。
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而在9日 , 瑞辉制药公司宣布其正在研发的新冠疫苗能有效预防90%的感染 。这一消息的公布 , 实际上不仅让特朗普非常沮丧 , 还导致美国股市许多科技公司的股价暴跌 , 而传统航运公司的股价则大幅上涨 。阿里巴巴港股股价10日下跌5.1%(美股下跌3.14%) , 微软和亚马逊股价跌幅均超过3% 。
;">疫情如果在疫苗上市后被有效阻止 , 那么很多传统生意又可以恢复如初 , 而互联网企业在疫情期间获得的优势也将逐渐失去 , 这大概就是资本市场的逻辑 。
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2、蚂蚁集团暂停上市蚂蚁集团上市 , 这是阿里巴巴今年最大的新闻了吧 , 不仅创造了同时在A股和H股两地同时上市的可能 , 而且也将成为A股市值最大的上市公司 , 计划在A股以及H股融资规模更是超过2300亿人民币 , 这一上市计划如果顺利实施 , 那么这将是人类有史以来最大的IPO融资记录 。
阿里巴巴持有蚂蚁集团32%的股份 , 是最大的单一股东 , 蚂蚁集团上市 , 最大的受益者就是阿里巴巴 , 也正是因为如此 , 蚂蚁自从宣布上市以来 , 阿里的股价也水涨船高 , 市值一度超过8600亿美元(6.7万亿港元) 。
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【阿里巴巴上市估值多少,阿里巴巴市值多少亿人民币】但是在1月3日 , 蚂蚁集团宣布暂停上市 , A股和H股均暂停上市 , 原来打新成功的资金被退回 , 这个事情也是很魔幻 , 以百米冲刺的速度敲定了上市计划 , 由于马云的一次演讲内容暴露了蚂蚁集团商业的本质 , 以及高杠杆存在的金融风险 , 更让人难以接受的是作为实控人还希望获得更宽松的监管 , 甚至有挑战监管的意味 。
暂停上市的消息发出后 , 阿里巴巴股价下跌7.54%(港股) , 美股下跌8.13% , 创下2016年以来最大的跌幅 。按照蚂蚁集团当时上市发行的估值3100亿美元 , 阿里巴巴持有的股份市值约1000亿美元左右 。
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蚂蚁集团暂停上市会面临两个问题 , 第一是整改 , 按照最新的监管要求 , 资本金的要求大大提升 , 杠杆率也将下降 , 这将极大的限制蚂蚁集团的放贷规模以及利润水平 。第二就是即便后面会上市 , 但是估值的逻辑也将发生变化 , 一方面是蚂蚁的定位是否还能像今天这样按照科技公司来 。另一方面就是净利润规模会受到限制 。而利润规模和估值倍数原本就是约束市值的两个直接指标 。
3、反垄断第三个原因就是反垄断事宜 , 11月10日 , 市场监管总局发布了《关于平台经济领域反垄断指南(征求意见稿)》公开征求意见的公告 , 平台经济说白了就是互联网企业 , 只有互联网企业才是平台型经济 , 可以不受地理空间的约束 , 可以无限的蔓延至每一个通网的角落 。
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平台型经济领域由于技术优势 , 是极易形成寡头甚至是垄断的 , 电商、社交、生活服务、出行、互联网金融等等领域 , 以前我们对“二选一”、“杀熟”等已经不满了 , 而这将在这个反垄断实施后就成为违法行为了 。
资本是逐利的 , 会尽可能追求最大的利益 , 互联网企业带来的巨大的社会价值 , 提升了生产效率 , 但是由于互联网技术的特殊性 , 也极易形成垄断 , 平台可以在垄断优势下将自己获得极大的利润 , 如果这种行为不加约束 , 那么最后获益的只是资本以及平台的员工 , 对整个社会而言却难言价值提升 。
互联网技术只能是用来促进社会生产效率 , 增加社会福祉的 , 决不能成为垄断后变成资本极致逐利的工具 。
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以最近的蚂蚁为例 , 蚂蚁集团对自己50倍的杠杆率都不加掩饰 , 还希望突破监管 , 获得更多的自由 , 这就是一种对利益极致追求的表现 , 银行是做杠杆生意的 , 但是受到了最严厉的监管 , 蚂蚁的杠杆率比银行还要高得多 , 却对监管感觉是束缚 , 当你作为平台实控人强烈的暴露出自己的这种野心和欲望的时候 , 等待的自然是强监管!
拥抱监管才是正道 , 金融领域非同一般 , 科技可以不断创新 , 但是金融要慎之又慎 , 尤其是具体到做杠杆生意的时候 , 一定要接受最严厉的监管 , 一定要将杠杆率缩小在安全线内 。
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