本文末附小市值公司ROIC表
众所周知 ， 最近 ， 一位污点证人叶飞在证券市场上报道了“中原房产市值管理” 。虽然这一事件的“黑吃黑”性质确实让人几乎不讲正义 ， 但从长远来看 ， 这一事件将有助于促进证券市场监管的完善 ， 这对价值投资来说确实是一件好事 。
随着“市值管理”现象的曝光 ， 市场资金对小价值公司的偏见进一步加深 。还有传言说某市值30亿的公司被基金公司拒之门外 ， 说不覆盖市值30亿以下的股票 。可以说 ， 最近中小企业的情绪确实跌到了低谷 。
造成这种现象的原因主要有两方面造成：
【小市值科技股有哪些,2020年优质小市值有哪些】首先 ， 大盘股公司很容易获得溢价 。
第二 ， 值得投资a股的小盘股标的不多 。
首先 ， 大市值公司容易获得溢价主要有以下两个原因
确定性溢价：
过去 ， 投资者一直认为小盘股公司的业绩弹性更好 。炒小 ， 炒新 ， 炒坏的想法深入人心 ， 每一轮给这些公司100倍以上PE的想法其实是有问题的 。在欧洲和美国等发达国家的成熟市场中 ， 通常会给出确定性溢价和会计
流动性溢价：
很多基金公司的规模都是100亿或者200亿 ， 所以他们买市值小的公司有点困难 。如果这家公司的基本面发生某些变化 ， 每天的流动性可能不足以让他们运行 。但是如果分开买 ， 基金公司的研究精力也覆盖不了 。因此 ， 大盘股的流动性会更强 ， 美股也是如此 。
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其次 ， A股市场上值得投资的小市值标的确实不多
这是由于a股市场发展时间短 ， 机制不完善 。很多初创公司因为资金投入期不符合a股上市的要求 ， 那些经营不好的公司也没有完善的退市机制 。
目前a股市场大多数小盘股其实很早就上市了 。他们没能成为大盘股的主要原因是 ， 这些公司的竞争力真的很难讲 。
去年流动性那么充裕 ， 但投资机会少、不受疫情影响的公司 ， 基本上都有一波增长 。由此可见 ， 并不是所有人都不想买 ， 你只能怪自己不争气 。
投资小盘股公司就像在垃圾堆里找金子 ， 很难 。再加上a股市场结构的问题 ， 大家找遍了垃圾场 ， 才发现里面真的只剩下垃圾了 ， 直拨被骗了 。所以a股投资者不喜欢小盘股是可以理解的 。
那么小盘股是不是真的没有投资价
值了呢？
其实在2015年小盘股牛市的时候 ， 大家对于大盘公司 ， 也是类似的看法 。当时还给这些蓝筹股起了一个名字叫“大烂臭” 。
事后大家看到 ， 这五年的超额收益基本都是来自于各个细分领域中的龙头崛起 。站在现在的位置 ， 历史又一次重演 ， 市场资金好像不再关注中小市值公司 。那么超额收益的机会也就来了 。
首先 ， 以中国的经济来说 ， 是不是意味着中国的经济发展到现在这个阶段 ， 就全部都向龙头集中 ， 阶级完全固化 ， 中小公司就没有任何机会了？我相信应该不是的 ， 以中国如此大的体量来看 ， 还是有很多创业机会的 。
包括在美股这样的成熟市场对小盘股也是没有任何偏见的 。真正的成熟市场不以大小论英雄 ， 而是以发展前景、估值和业绩作为核心变量来考量的 。
而且 ， 市场机制也在趋于完善 ， 全面注册制的呼声也越来越高 。并且随着中国资本市场“史上最严”退市制度正式落地 ， 2020年A股市场退市公司创出新高来到了16家 ， 从此A股退市正走向常态化 ， 市场环境将会越来越好 。
投资小盘股需要先知道的风险提示
中小市值的公司不同于大白马那样拥有成熟的商业模式 ， 以及稳定的盈利情况 。所以相对来说他们的投资难度也会更大 ， 风险也会更高 。对于业余投资者来说 ， 再谨慎也为过 ， 而中小市值公司往往也是初创公司 ， 抵御风险的能力也更弱 ， 仓位一定不能过重 ， 指不定行业周期发生什么波动 ， 公司直接凉凉也是很常见的情况 。
所以对于不追求超额收益的非专业投资者来说 ， 投资大白马确实是个优秀的策略 。许多头部的优质公司还是会持续增长 ， 股价会持续创新高 ， 这是没有任何问题 。
毕竟投资中 ， 活下来是更重要的 。没有能力硬要跨两米栏 ， 然后直接摔死的那些人 ， 才是真正的傻子 。
如何在中小市值公司中寻找投资机会
财务数据够好 ， 管理层优秀
对于投资中小市值公司来说 ， 尽量挑选财务指标优秀的公司：ROIC常年能保持在15%~40%左右 ， 每年业绩稳定增长 ， 不频繁变脸 ， 经营活动产生的现金流也要稳定增长 。谨慎审计投资公司的财务指标疑点 ， 防止踩到业绩造假的大雷 。
创投圈里有一句话叫做：投资就是投人
这句话在二级市场上同样也是如此 。特别是投资中小型公司往往也是带点风险投资的属性 ， 对于管理层的考量也会尤为重要 。一定要挑选那些人品好、能力优秀的管理层 。
超长期投资等待房间里的大象被人发现
投资中小市值公司需要做好超长期投资的准备 ， 期间需要忍受市场对公司的错误认知与质疑 。直到这家公司成长为“房间里的大象”无法忽视的时候 ， 才会被投资者充分认知 。
要说2020年最强的成长股那当然是非特斯拉莫属 。但特斯拉在2020年以前确是饱受争议 ， 甚至长期被美国市场做空 。
在2015年 ， 特斯拉只有几百亿亿美元 ， 股价也是常年横在底部 。但在2020年特斯拉一年时间里涨了接近7倍 。
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特斯拉K线图
包括哔哩哔哩刚在美股上市的时候 ， 他的财报中90%的收入来自于一款游戏 ， 以至于美国的投资者都把他当做一家游戏公司来看待 ， IPO首日就直接破发 。
陈睿喊出：“十年之后 ， 没有人会记得哔哩哔哩的股票在第一天是涨还是跌 。”事实上B站的价值也是在2020年这一年里面才被发现的 。
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B站K线图
对公司的研究要足够的深 ， 最好自己就是该公司的忠实客户
投资说起来简单 ， 但做起来很难 。特斯拉4年不涨 ， B站上市即破发 。如果你对公司研究的不够深入 ， 或者没有充足的信念支撑 ， 是不可能拿得住的 。所以投资的时候最好尽量挑选自己熟悉的行业和公司 。
特别是对于散户来说 ， 没有大型机构的研究能力 ， 盲目投资中小型公司踩雷资产归零的风险远比追高大白马被套的风险要
我们通过财务数据初步筛选了ROIC≥18%的小市值公司名单 ， 以供大家筛选参考 。
(注：名单仅为初步筛选 ， 不做任何推荐！公司基本面情况仍需深入了解后再做判断)
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