防晒衣|做时间的朋友，搜狐风雨之中锚定α收益( 三 ) 成都|零售业|美团

当下的一幕似曾相识， SEC再次作妖让人回想起2012-2015年的中概互联网行情。现在的互联网行业何时能走出低谷？
历史就像一个转盘，眼前的问题往往能在过去找到一些参考答案。
搜狐曾在2015年率先对互联网行业的看空潮掀起反击，当下我们会再次从搜狐身上发现互联网行业反攻的信号吗？
搜狐Q1在线游戏收入为1.58亿美元，较上一季度增长10% ，当季推出的女性向游戏璀璨星途带动了一部分增长。而品牌广告业务收入为2400万美元，较上一季度下降29% ，主要是因为来自门户的收益下降。
随着版号重启，游戏行业有望迎来复苏期。搜狐畅游拥有着《天龙八部》等经典IP ，可以加码移动端，向自制游戏大厂看齐。而Q1畅游移动游戏方面，平均月度活跃用户数为240万，较去年同期增长16%也反映出搜狐在移动端取得了一定的成绩。
另一方面，广告收入的增长离不开媒体及视频业务的发展。当下“爱优腾”的共同动作是降本增效，改善运营能力，烧钱大战已经成为互联网视频行业的过去式。
搜狐视频2018春夏推介会上，搜狐CEO张朝阳就曾表示，艺术创作行业没有垄断性，视频未来也必然是多平台共存。
搜狐视频自2018年起陆续推出了《法医秦明2》、《热搜女王》、《继承者计划》等多部自制剧，内容供应方面已积累多年经验。
从体量上讲，搜狐视频与“爱优腾”等有差距，但它可以专注“小而美” 。做好内容，成为供应优质内容的流媒体，结合科学领域的知识直播，带动广告收入的增长。
随着搜狐深耕移动游戏端，媒体及视频业务转向精细化运营，它的业绩是否也在暗示着行业景气度的变化？
事实上，中概股互联网板块已经出现反转的端倪。
5月17日，全国政协在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，支持平台经济、民营经济持续健康发展，支持数字企业在国内外资本市场上市。
与此同时，不少知名的基金机构近期披露了一季度末美股持仓报告。景林资产Q1将网易晋升为第一重仓股，桥水基金较上季度增持了75%的阿里巴巴股份。而高瓴旗下专注于二级市场投资的HHLR Advisors一季度对8只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作，包括京东、唯品会、满帮等多个中概股。
另外，两个月前全面唱空中概股的小摩悄然空翻多，集中上调了京东、阿里、百度等国内互联网公司评级。
此前看空的分析师Alex Yao表示，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性上升的局面，将受到短期及长期基本面因素的驱动，因此公司股价或将超预期上涨。
随着不少机构对中概股互联网态度的转变，中概股行情迎来转折点也许在临近。

来源：雪球
结语
2022年5月以来，中概互联网指数ETF（KWEB）减缓了跌势。随着一季度互联网公司财报陆续披露，市场逐渐意识到悲观情绪已经使行业整体估值来到了较低的水平。比如，实现超预期盈利的搜狐股价显然还是被低估。
最后，再借用查理芒格的一句话：我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。股市里，最好的机会之一就是困境反转。
随着政策转暖，疫情影响消退，机构们悄悄建仓或增持中概股，覆盖在互联网企业身上的冰雪也许快要融化了。
来源：美股研究社