图片来源@视觉中国近日|创业板上市败北，“自动售货机”友宝转身冲刺港交所( 二 ) 图片来源@视觉中国

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图片来自友宝招股说明书
货品的稳定供应、消费者的偏好变化、存货周期的长短等诸多因素都将影响友宝的营收数据。
与2019年相比， 2020年各项主要业务的营收均有所下降，智慧零售业务、供应链运营服务、数字增值服务及其他业务分别减少13.2%、33.4%、59.3%及80.0% 。这主要是由于疫情造成友宝很多点位所在地被暂时或永久关闭，以及积累过量存货发生亏损。
友宝的运营模式，决定了需要自动售货机及商品的稳定供应。自动售货机、食品、预包装食品成为友宝的常见存货，而部分货物保质期较短。 2019年、2020年、2021年，友宝的存货成本占同期总销售成本的比例由89.8%上升至93.1% ，存货周转天数分别为55天、60天及51天。
要获得业绩增长，依赖更多市场点位
自2011年成立，友宝备受资本青睐。
据企查查数据显示，友宝至少进行过11轮融资。 2011年-2015年，风和投资、汉能创投、云锋基金、华住酒店集团、北极光创投、凯雷亚洲基金等明星投资机构均斥巨资投资过友宝。
据其招股说明书显示，目前，友宝创始人王滨持股21.99% ，蚂蚁集团16.68% ，春华资本附属公司春华荣顺持股5.56% 。除此外，马云还个人持有16.68%的股份。

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资本站身幕后，友宝上市显得更加迫切。但是拿着当前“成绩单”上市，股民买单的概率有多大？友宝的资本之路还会如上市前一样顺遂吗？
据弗若斯特沙利文资料显示，中国自动售货机零售市场以零售销售价值计算，市场规模由2016年的88亿元增加至2021年的271亿元，年复合增长率达到30.3% 。随着越来越多参与者进入，未来市场竞争将更加激烈。
相关调研报告也显示，目前大部分自动售货机设于一线、新一线及二线城市。这些地区虽然经济发展成熟，但劳工成本和租赁成本高，自动售货机零售业务解决了传统线下零售开店投资高、运营成本高的痛点。而三线及三线一下城市居民消费能力上升，也带来新的发展机遇。
据了解，友宝目前点位主要位于长三角、珠三角、京津冀等发达地区。截至2019年、2020年及2021年12月31日，一线城市点位占比22.7%、22.9%、22.4%；新一线城市占比31.1%、28.1%、33.3%；二线城市占比而24.8%、25.6%、25.6% 。而友宝对三线城市的布局还未铺开。

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图片来自友宝招股说明书
除此外，友宝面对的竞争对手不止同行，还有饮品公司、综合物流公司、便利店及其他零售渠道。便利店和其他零售渠道的渗透，也可能降低自动售货机的市场需求。
面对市场竞争，企业需要的是更多的资源、更丰富的运营经验。能否找到合适的点位对无人零售商来说至关重要，自动售货机的特点、选址、客流量、消费者能力、与仓库的距离或者其他点位位置等都在范围之列。
而友宝获得更多业绩增长，就必须开发新的市场点位，提升运营和管理系统，这些实现都需要大量的资本和管理资源。
2020年经营活动产生的负现金净额为0.31亿元，友宝无法保证短期内产生净利润或正经营现金流。
这就意味着，友宝实现及保持盈利需要做出更多努力，包括维持并吸引新点位合伙人、零售商、广告商和商品批发客户，控制成本、开支并增加收益，以及广告、促销活动达到成效。