腾讯|搜狐财报：铠甲不硬，需要新杀手锏汤道生|病毒|基因|互联网医疗

作为中国最早三大门户网站之一的搜狐，曾一度是众多互联网公司的楷模。然而，随着移动互联网时代的到来，门户网站迅速走向了衰落，腾讯和阿里巴巴长成巨头，京东、拼多多等后起之秀也越来越多，曾经风头无两的搜狐却开始淡出一线大厂的阵营。
如今时过境迁，互联网江湖的格局又再度生变，曾经落寞的门户巨头搜狐又开始重整旗鼓，试图东山再起。财报显示，搜狐2022年第一季度营收为1.93亿美元，同比下滑13%；净利润为900万美元，上年同期为3700万美元。搜狐的营收和净利润虽然超过了预期，但由于还处在转折期，所以其各项业务的表现仍有些不尽如人意。

（配图来自Canva可画）游戏承重又承压
众所周知，搜狐的营收主要来源于在线游戏、品牌广告及其他，而游戏是互联网行业公认的“现金牛” ，因此在出售搜狗、私有化畅游之后，游戏业务就扛起了搜狐营收的大旗。据悉，搜狐游戏业务收入占总营收的比重超过80% ，是其当之无愧的“铠甲” 。
只不过，游戏这一“铠甲”并没有想象中的坚硬。财报显示， 2022年第一季度搜狐在线游戏收入为1.58亿美元，较上年同期下降了11% 。搜狐的游戏收入有所下降，虽然主要是由于《怀旧天龙》的自然下滑，但最根本的原因还是其游戏业务本身存在着些许问题。
首先，搜狐老牌游戏增长放缓，新品游戏难出爆款。在搜狐的众多游戏中，最赚钱的要数《天龙八部》及其衍生游戏，但这个游戏IP太老了，光靠给游戏续命已经很难唤醒用户活力。为了不一直吃老本，搜狐也曾推出过《刀剑》《剑仙》等多款新游戏，但市场反应均不及预期。
其次，与腾讯、网易甚至是完美世界相比，搜狐的游戏业务营收规模过小。在网络游戏的赛道里，腾讯和网易无论是在推新速度还是打造爆款上的实力上都毋庸置疑，就连除搜狐畅游外的北京游戏大厂里唯二厉害的完美世界，也凭借强劲的自研实力，有着十几款游戏蓄势待发，而搜狐游戏在各个方面都与腾讯、网易、完美世界等游戏大厂还有着较大的差距。
最后，相较于媒体和视频业务，搜狐对作为营收中流砥柱的游戏的关注和投入并不多。尽管在线游戏业务是搜狐的第一大营收来源，但从门户网站发家的搜狐，却一直将搜狐新闻和搜狐视频视为发展的重点。搜狐CEO张朝阳就曾自曝，每天会把大量时间花费在互联网产品和技术上，其次是媒体内容，第三是长剧，真正对游戏投入的时间并不多。
广告失位也失速
作为媒体业务的盈利大头，品牌广告则是搜狐除游戏之外的另一主要收入来源。只不过，随着广告收入的不断减少，广告业务在搜狐总营收中的占比也逐渐下滑。财报显示，搜狐2022年第一季度品牌广告收入为2400万美元，较上年同期下降了23% 。尽管广告是互联网公司重要变现方式，但搜狐的广告业务俨然已经走到了深水区。
一是，互联网流量红利逐渐见顶，各行业广告业务的增长都开始趋缓。近几年，由于在线教育、房地产、游戏等行业的不景气，直接影响到了广告主的投放意愿，这些行业的广告投放都出现了明显的下滑，甚至拖累整个互联网广告行业表现低迷，就连腾讯、阿里巴巴、百度等多家大型互联网公司，互联网广告收入的增速也普遍降至了个位数，那些中小型互联网企业就更不必说。