10年53亿美元！原来是碳积分，救了特斯拉汽车的命( 三 ) 众所周知

表面上5%的比率似乎可以忽略不计，但实际上却几乎与2020财年的太阳能业务规模相当。
关于碳积分销售收入的最大好处是，它没有任何生产成本和销售成本。有趣的是，因为此前在多年时间里特斯拉一直没有盈利，因此事实上特斯拉每交付一辆汽车，都需要为消费者补贴。
7、碳积分销售收入增长率
从下图可以看出，除了2021财年的增长率为下降以外，特斯拉碳积分销售收入的同比增长率在所有财年都是正的。
图6特斯拉碳积分销售收入增长率

文章图片
在2020财年，当碳积分销售收入首次飙升至10亿美元以上时，特斯拉报告了166%的最佳同比增长率。
考虑到电动汽车的普及仍处于起步阶段，并且在2020年占全球汽车销量的比例还不到5% ，特斯拉的碳积分销售收入可能会在未来几年以两位数的高增长率增长。
8、碳积分销售收入对汽车业务毛利率的影响
批评人士认为，碳积分销售人为地提高了特斯拉的毛利率，从而提高了公司的盈利能力。
这些论点在一定程度上是有效的，因为从长远来看，特斯拉销售碳积分的收入可能不可持续。
未来，当大多数汽车制造商转向制造电动汽车时，特斯拉可能会找不到碳积分的买家。
图7特斯拉碳积分销售对汽车业务毛利率的影响

文章图片
根据图表，特斯拉的碳积分销售收入无疑有助于提高汽车毛业务利率。
在特斯拉的案例中，碳积分销售收入对毛利率的贡献低至2%、高至6% 。
例如，特斯拉在2020财年报告了毛利率的最大增幅，在2020财年第二季度增长了6% ，当时碳积分销售收入被确认为汽车销售的一部分。
同样，当考虑零排放汽车积分和温室气体积分销售时，我们看到2020财年第四季度的毛利率增长了3% 。
碳积分销售的影响持续到2021财年第四季度，当时特斯拉的汽车毛业务利率达到30.6% ，创下公司历史新高。
然而，如果在同一财政季度的测量中排除碳积分销售收入，汽车毛业务利率将仅为29% 。
简而言之，特斯拉的碳积分销售收入显著地拉高了毛利率。
9、碳积分销售收入对汽车业务毛利率的影响（基于TTM）
同样，特斯拉报告称，基于TTM方式，当碳积分销售收入最高时，整个2020财年汽车业务毛利率的增幅最大。
图8特斯拉碳积分销售对汽车业务毛利率的影响（基于TTM）

文章图片
在2020财年大多数季度中，特斯拉的汽车毛业务利率在有和没有碳积分销售的情况下差异高达4% 。
截至2021财年第四季度，特斯拉汽车业务毛利率与碳积分销售收入之间的差距下降至2% 。
一个值得注意的趋势是，自2020财年以来，有碳积分销售收入和没有碳积分销售收入的差距开始显著分化，这表明碳积分对毛利率的影响已明显增加。
在2021财年第四季度，特斯拉的汽车毛业务利率在包括碳积分时为29.3% ，不包括碳积分时为27% 。
10、碳积分销售收入对营业利润的影响
如果没有碳积分销售收入，特斯拉是否可以盈利？
图9特斯拉碳积分销售对营业利润的影响

文章图片
【10年53亿美元！原来是碳积分，救了特斯拉汽车的命】我们先来看看上图显示的特斯拉的营业利润。