财报前瞻｜全球7亿付费订阅用户待挖掘，Netflix增长还未到天花板？摘要：·Netflix(NFLX)面临来自竞

摘要：
·Netflix(NFLX)面临来自竞争对手的激烈竞争，其市场份额从2020年第一季度的51.4%下降到2021年第四季度的43.6% 。
·该公司拥有超过2.22亿付费用户，但7.5亿的庞大TAM意味着未来还有很多增长空间。
·Netflix用户增长放缓，股价现已从2021年11月的高点暴跌47% 。
·Netflix本质上被低估了，但仍有大量市场需要渗透。
Netflix,Inc.（纳斯达克股票代码：NFLX）的股价已从2021年11月的高点下跌了47% ，令人瞠目结舌。该公司在流媒体大战中面临着激烈的战斗，这导致其市场份额被吃掉，从2020年第一季度的51.4%增加到2021年第四季度的43.6% 。
尽管如此，该公司仍然是市场领导者，拥有业内最低的客户流失率、最高管理层、不断提高的利润率和巨大的增长空间。这只股票值得入手吗？让我们更详细地了解业务绩效、市场机会、财务和估值。
市场机会
截至2021年，全球宽带互联网用户数为7.8亿，不包括中国。此外，截至2021年，中国以外的付费电视订阅量约为6.5至7亿。
Netflix在全球拥有惊人的2.22亿付费订阅用户，但地址市场的总订阅人数为7亿。因此，该公司的市场渗透率为31.7% ，或者换句话说，大约70%的市场还有待争夺。

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流媒体提供商订阅（数字内容）
到2026年，流媒体市场规模预计将以18.3%的复合年增长率继续增长。而付费电视订阅量在2014年为1亿，预计到2026年将下降40% ，至仅6000万。 Netflix有望从中受益流媒体市场的同步增长和付费电视的下降。
经营业绩
Netflix正面临来自竞争对手的激烈竞争，其市场份额从2020年第一季度的51.4%下降到2021年第四季度的43.6% 。虽然该公司的竞争对手如AppleTV、HBOMax和Disney+的市场份额已从13.5%增长到21.4% 。

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内容市场份额（鹦鹉分析）
Netflix的用户增长也放缓， 2021年第四季度报告的用户净增长828万，这主要是由美国以外的市场推动的。然而，这低于该公司此前预期的850万付费用户，甚至低于分析师预期的830万。

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Netflix订户增长（彭博数据）
对原创内容的需求是新用户增长的关键指标。事实证明，与2021年的前几个季度相比， SquidGame和LaCasaDePapel等原创节目在非英语观众中非常受欢迎，因此有助于减缓公司的订户流失。
Netflix在Q42021年底推出了广受欢迎的TheWitcher和CobraKai ，因此这应该会提振对Q12022的需求。 StrangerThings的新剧集也将在2022年推出，这应该有助于满足需求。
Netflix目前正在发布150到200集的原创内容，超过了Disney+、Hulu、HBOMax和PrimeVideo等竞争对手。这为Netflix提供了种类繁多的内容，吸引了所有人，并使该公司成为流媒体行业的“锚” ，而其他服务则被视为“附加组件” 。
定价权
Netflix提供成本最低的高价值娱乐形式之一，其服务仍比美国的平均付费电视套餐便宜80% ，每个参与小时的成本为30美分。现在虽然“流媒体大战”是一个常用词，但这真的是一场战争吗？
根据ParksAssociates的数据，截至2020年，拥有宽带的美国家庭中有61%订阅了2种以上的流媒体服务，高于前一年的48% 。鉴于付费电视的平均订阅费用为80美元，这完全有道理，可以转移到多个流媒体提供商，而且仍然更便宜！
Netflix也展现了自己在行业中的“定价权” ，最近也涨价了，但还是有成本效益的。