投资|破产彻底反转!瑞幸突然“起死回生”:投资人惊讶

瑞幸破产程序再获进展 。4月11日晚间,瑞幸公告称,完成财务债务重组 。“在债权人支持下,正式结束作为债务人的破产保护程序 。”自此,瑞幸经过2年时间,在新任管理层和投资者大钲资本、愉悦资本的共同努力下,彻底扭转局面 。
此前,瑞幸2021年第四季度及全年财务报表已显示,瑞幸发展到了一个新节点:“自营门店同店销售增长率达69.3%,运营利润达12.528亿元人民币,门店数6024家 。”
瑞幸“起死回生” 投资人惊讶
瑞幸的故事,投资者和消费者或许已非常熟悉 。
2020年4月,因“捏造交易”,瑞幸22亿元造假案浮出水面 。公司董事会成立特别委员会、聘请外部专业调查机构就财务造假开展调查,从COO刘剑到CEO钱治亚,相关人员离开公司,最终郭谨一代替陆正耀,成为瑞幸董事长兼首席执行官 。
暴风雨中,瑞幸与Centurium Capital及Joy Capital达成的投资协议显得尤为关键 。
2021年12月1日,瑞幸宣布向Centurium Capital发行并出售了总计29538.46万股高级可转换优先股,总收益约为2.4亿美元 。同时,表示Centurium Capital的投资,使得瑞幸能够专注于其核心咖啡业务的持续扩张、业务计划的执行,以及实现其长期增长目标 。
股权穿透显示,Centurium Capital正是大钲资本的大股东 。另一方面,瑞幸也与Joy Capital(愉悦资本)作出单独安排,以完成其投资协议中的全部内容,总计约1000万美元的高级优先股 。
【投资|破产彻底反转!瑞幸突然“起死回生”:投资人惊讶】此番“盘活”瑞幸咖啡的过程中,入主的两家机构都很谨慎,鲜有对外发声 。采访人员此前多次询问,都回应称“以公司公告为准” 。
不过,随着一杯杯“生椰拿铁”的热销,瑞幸的业绩反转,使创投界惊讶 。
3月25日,瑞幸发布2021年财报当晚,有投资人在朋友圈表示,可以拍好莱坞大剧了,反转再反转,drama再drama 。
该投资人写道:对力挽狂澜的瑞幸新管理层充满了尊重,重拾这样一个摊子而没有摆烂,承受着前任们因欺骗和愤怒所带来的一切,在经济低迷、世间嘲讽、和SEC惩罚等多重巨大压力下,做好开店、品牌、增长,用好产品赢得消费者,重新真正地赢得市场 。
“默默关注瑞幸的变化,其故事可以写入全球资本市场和连锁市场的最佳经典案例 。剧本都不敢这么写,而真实世界的瑞幸正在强劲发展 。对其背后资本充满了尊敬,两家经历周期、有担当的基金 。”
与此同时,另一投资人在聊天中,也点赞瑞幸的表现 。
她认为,瑞幸就是运营之王,是新经济中最闪亮的星,尤其是对年轻消费者的洞察和预判 。“比如,切中了打工人的早C晚A 。早上需要咖啡(coffee),提神开启学习和打工生活;晚上则需要酒精(alcohol)助眠,结束一天辛苦的工作和疲惫的学习 。”
采访中,另有投资人对采访人员表示,瑞幸不是烂摊子 。“在消费者心中,早已树立了很好的品牌 。”
瑞幸的过往与商业模式
有分析显示,摆脱破产程序的瑞幸应该会重新上市,如此这些私募机构才能获得最大收益 。
但焦点在于,当初爆发一系列财务危机后,处在巨大困境下的瑞幸何以能让资本方出手?尤其是大钲资本、愉悦资本,在2021年4月 “输血”2.5亿美元 。
而瑞幸过往投资人,绝不止这两家机构 。君联资本、GIC新加坡政府投资公司、中金公司、贝莱德均是曾经出资人 。
时间回到2021年年中,在大钲资本、愉悦资本接盘瑞幸后,《科创板日报》采访人员曾联络这两家机构,但他们均拒绝了采访 。