阿里巴巴|阿里巴巴：核心商业陷增长瓶颈( 二 ) 零售业|菜鸟网络|物流

相比之下，其他业务似乎起到了稳定基本盘的作用，同期收入分别为596.15亿元、548.04亿元、551.32亿元、679.06亿元，同比分别增长133.79%、82.04%、110.98%、21.16% ，而上年同期分别为88.43%、79.79%、43.50%、117.12% 。
不过， 2020年10月，阿里巴巴对高鑫零售（6808.HK）实现并表，而据Wind数据， 2021年第3-9月，高鑫零售营业收入金额为415.34亿元，由此来看，高鑫零售的并表在一定程度上对冲了其收入增速放缓的问题。
另外，从活跃用户数据的角度来看，阿里巴巴似乎陷入了和拼多多、京东在下沉市场厮杀的泥潭。
2021年第三至第四季度，上市公司中国零售市场及新零售业务活跃消费者数量分别为8.63亿人、8.82亿人，单季度增加量为1900万人与3500万人；淘特活跃消费者数量分别为2.40亿人、2.80亿人，单季度增加量分别为5000万人、4000万人。
通过对比可以发现，阿里巴巴零售业务活跃用户数单季度增量低于淘特。
从功能上看，淘特可以使制造商和商家直接向消费者销售商品，从而提供高性价比产品，且目标客户主要为欠发达地区及大城市的消费者。虽说其中含有大城市的字眼，但从本质上来看，淘特承载了阿里巴巴中国商业零售业务在下沉市场获取新用户的使命。美中不足的是，从活跃用户数量来看，淘特似乎对公司原有的客户也造成一定的冲击。
阿里巴巴中国零售商业收入增速放缓，但国际商业收入却保持着强劲的增长。截至2021年年末，其活跃消费者数量达到了3.01亿人，且第四季度Lazada及Trendyol的订单量分别取得了52%与49%的增长。
具体来看， 2021年第一至第四季度，阿里巴巴跨境及全球零售商业与批发商业合计收入分别为134.16亿元、152.02亿元、150.92亿元、164.49亿元，同比分别增长71.76%、48.81%、33.57%、18.17% ，相比上年同期也毫不逊色。
除此之外，阿里巴巴菜鸟物流服务业务也取得了一定的改善， 2021年第四季度实现收入130.78亿元，经营利润-9.87亿元；剔除股权激励费用、无形资产摊销的影响后仅亏损9200万元，而上年同期该数值高达2.41亿元。更为重要的是， 2021年第四季度，菜鸟物流服务总收入中，外部客户贡献了67%的比重，这也意味着其对关联方的依赖程度明显降低。
而对于商业分部的最后一块拼图——本地生活服务业务来说，其似乎逐渐被美团-W拉开了距离。
2020年第一至第四季度，阿里巴巴本地生活服务业务收入增速分别为-8.07%、14.90%、29.32%、25.74% ，美团营收增速分别为-12.62%、8.89%、28.76%、34.66% ，从数据上来看二者增速差距并不算大。
而2021年第一至第三季度，两者的收入增速则出现了明显的差距，阿里巴巴本地生活服务业务收入增速为49.74%、23.32%、7.53% ，而美团营业收入增速则分别为120.94%、77.01%、37.93% ，二者相关业务的增速差距不断扩大。
云业务、娱乐的喜忧
对于另一项被阿里巴巴寄予厚望的云业务，其收入增速虽有所下降，但依然保持了不错的增速。
2021年第一至第四季度，云计算业务收入分别为167.61亿元、160.51亿元、200.07亿元、195.39亿元，同比分别增长37.19%、29.06%、33.12%、20.41% 。
要知道，上述收入增速是在云业务的一位头部客户基于非产品相关的要求就中国以外的业务停止采用公司的海外云业务的情况下所取得的业绩。
而且， 2021年第四季度，来自非互联网行业的客户收入占抵消跨分部交易影响后的阿里云总收入的比重为52% ，这意味着公司云业务降低了对互联网客户的依赖。