这次，谁来救驾百度？( 二 ) 2022年3月1日

会员服务、内容分销都是爱奇艺旗下的业务：会员服务收入于2018年突破100亿， 2020年达到165亿， 2021年小幅增至167亿；内容分销收入于2021年达到29亿。
2018年，智能云收入达到30亿；2019年翻倍至64亿；2020年收入92亿；
2021年，智能云收入151亿、同比增长64% 。截至2021年末，飞浆服务15.7万家企业客户， 406万开发者创建近了48万个模型。
2021年，会员服务、内容分销、智能云及其它非广告收入占百度营收的35% 。

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百度不想“蜷曲”在互联网广告这块天花板下，并早已付诸行动。 2021年非广告收入占比达到35% ，意味着“头顶的三分之一天花板”已被换掉。
2）孕育中的非广告业务
百度财报还披露了两项非广告业务：一是智能驾驶，二是智能硬件（主要产品是智能音箱、巨屏电视、翻译笔）。 #智能驾驶值得特别关注#
百度智能驾驶的策略是双管齐下：
一是网约无人车服务。萝卜快跑”已在北京、重庆、阳泉开始运营，获取宝贵数据，增加政府及用户对百度无人驾驶技术的信心。北京开始的最早（2021年11月25日）， 2021年Q4无人车订单达到2130万。进入2022年，重庆（2月18日）、阳泉（2月27日）先后开始收费运营。
二是与汽车厂商结盟。百度与吉利成立了合资公司“集度” ，目前已完成A轮4亿美元融资，智能电动车将于2022年内接受预订。另外，有消息称比亚迪选择百度为其智能驾驶供应商，搭载百度智驾产品的车型不久将投放市场。（注：2022年比亚迪新能源车销量约为120万台~150万台）
新能源车渗透率已达20% ，但智能驾驶是短板，即便比亚迪也没把握这方面叫板特斯拉，与百度或华为合作是明智的。
赶上中国新能源车的风口，百度智能驾驶“钱途”无量。
现有业务的使命
百度现有业务的使命是以稳定现金流支撑新业务的拓展。
1）分部业绩
相对而言，非广告业务利润率低，随着非广告业务占比提高，百度核心EBITDA利润率振荡下行。
2018年，百度核心EBITDA达314亿、利润率40%；2019年EBITDA降至255亿、2020年又升高到317亿、利润率再次占上40%；2021年EBITDA及利润分别回落到277亿、29% 。
爱奇艺增速放缓，但亏损率单边收窄。 2018年EBITDA亏损73亿、亏损率29%；2021年EBITDA亏损26亿、亏损率8.6% 。照这样的趋势，爱奇艺2023年有可能“打平”！

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2020年Q3 ，百度集团（百度核心+爱奇艺）EBITDA冲高到98亿、利润率达34.8% 。进入2020年， EBITDA利润率显著走低， Q4降至17.4% 。

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百度核心利润率下滑、爱奇艺仍未扭亏、净利润停滞不前，与中概股共同面临的不利因素叠加，是百度股价低迷的原因所在。
百度核心仍能产能可观的现金流：2017年经营活动现金净流入为288.2亿， 2021年经营活动现金流261亿。每年数百亿的现金流，足以支撑智能云、智能驾驶等新业务实现规模化盈利。
2）投资未来
研发、资本开支是着眼于未来的投资。
研发费用
2010年到2012年，百度累计支出研发费用43.6亿，年均14.5亿；
2013年研发费用41.1亿，接近此前三年的总和；
2015年研发费用突破100亿、占当期营收的15.3%；
2010年到2020年，研发费用总额突破1000亿；
2021年研发费用达249亿、占当期营收的20% 。