阿里巴巴|阿里三季报：平台经济的终点营收|零售业|阿里云

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2022年2月24日，阿里巴巴公布了2022财年第三季度财报。 2022年这不刚开始，怎么就三季度了？
和A股强制自然年为财年不同，美股企业可以在一定程度上自行选择财年起点。比如阿里的财年是从上年4月1日开始的，那么自然年2021年第四季度的财报，就成了2022财年第三季度。
【阿里巴巴|阿里三季报：平台经济的终点】财报数据显示，阿里巴巴第三财季（截至2021年12月31日）营收2425.8亿元，同比增长9.7% ，不及市场预期的2449.1亿元；云计算业务的营收同比增长20% ，达到195.39亿元；本地化服务业务营收同比增长27% ，达到121.41亿元；国际电商营收同比增长18% ，达到164.49亿元。
净利润为192.24亿元，同比下降75% 。
公司表示净利润下滑主要由于251.41亿元的商誉减值（数字媒体及娱乐部分相关）以及公司所持有的股权投资的公允价格变动而产生的净收益减少。
按照Non-GAAP准则，阿里第三财季净利润为446.24亿元，较去年同期的592.07亿元下滑25% 。
从公司经营的视角来说， Non-GAAP准则下的净利润相对更有可比性。
但商誉和公允价值变动带来的利润减少，也从侧面说明阿里的投资路线，越来越拉胯了。
星空君曾经研究过阿里和腾讯的投资路线，对于优质的标的，阿里通常会谋求控制权，进行并表，比如恒生电子，比如饿了么等等；而腾讯则喜欢谋求较大股权的参股而不控股，用近乎无敌的流量池给投资方流量支撑，比如京东，比如美团。
但是， 2022年，一切都变了。
腾讯出掉了京东的股份，刘强东也忙不迭的宣布把一部分股票捐给慈善组织。
慌什么？
要从2021年的一次最高级别财经会议说起， 2021年3月15日，财经会议讲了两件事情。
一是平台经济，二是碳中和。
碳中和的重要性不用多说了，除了环保，还有未来人民币国际化的国家战略。
平台经济上了这个级别的会议，有两个定性，一是肯定了其优化资源配置的作用；二是要求加强监管，禁止恶意竞争等。
也就是说，现在平台交易费率下调，不是刚刚定的，早在一年前就有明文规定了，只是现在才落地。
未来，平台经济如何发展？
星空君认为，很可能会发展成类似通信运营商的路线。移动联通电信，变为通道商。
靠体量维持着不菲的利润，但也不会暴利，踏踏实实收微薄的过路费。
如果真的走这个方向，那么现在所有的平台企业，都要重新审视其发展和估值。
尤其是阿里。
阿里不断膨胀的依赖投资扩张的路线，即将戛然而止。
换言之，要看阿里的未来，就要认真看阿里的现在。
那么，阿里的核心业务都有什么？
一、中国零售
这个名字有点别扭，其实主要是指中国境内的零售板块。
根据板块数据，公司超七成的营收，来自中国零售。
中国零售业务季度营收1722.26亿元，同比增长7% 。
其中，电商业务客户管理收入同比下跌1% 。主要由于市场状况放缓和竞争而导致淘宝和天猫的线上实物商品GMV（剔除未支付订单）同比录得单位数增长。此外公司加大了商家支持力度，一部分通过激励计划引导商家使用新的增值服务；同时也策略性调减一些服务收费，以降低商家在消费环境放慢下的营运开支。