pe|华安证券：给予紫光国微买入评级光迅科技|新易盛|厂商|htc|光通

2022-02-25华安证券股份有限公司胡杨对紫光国微进行研究并发布了研究报告《特种安全双轮驱动，全面布局多点开花》，本报告对紫光国微给出买入评级，当前股价为211.73元。
紫光国微(002049)
主要观点：
【 pe|华安证券：给予紫光国微买入评级】主营特种集成电路及智能安全芯片，营收净利快速增长。紫光国微是国内最大的集成电路设计上市公司之一。公司以智能安全芯片、特种集成电路为两大主业，同时布局半导体功率器件和石英晶体频率器件领域，应用领域广泛。近年来公司所处各细分行业景气度较高，下游需求旺盛，集成电路订单饱满，业务大幅增长。
公司业务：各项业务多点开花，全面布局高景气赛道
公司下属多家核心子公司，分别承担不同业务领域，协同支撑公司业绩。
①国微电子：主要从事特种集成电路研发、生产与销售，产品涵盖微处理器、可编程器件、存储器等七大系列。受益于半导体国产化浪潮和新型国防军事建设，市场规模持续扩大。②紫光同芯：业界领先的安全芯片及解决方案供应商。公司长期致力于金融支付、身份识别、物联网、车联网、移动通信等领域的安全芯片设计。随着5G通信和物联网时代的来临，下游应用更加多元，扩充公司成长动能。③其他业务：FPGA、功率半导体、石英晶体赛道长坡厚雪，全面布局静待爆发。
投资建议
公司作为国内芯片设计行业的领军企业，深耕行业多年，有较为完善的技术储备，未来有望持续受益下游需求爆发。预计2021~2023年净利润分别为17.75、25.96和37.23亿元，对应EPS分别为2.92元、4.28元和6.13元。最新收盘价对应PE为72.74、49.74和34.68倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
下游需求扩张不及预期风险；公司产品研发不及预期风险；市场竞争加剧风险。
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为287.0。证券之星估值分析工具显示，紫光国微（002049）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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