6月12日 ， 证监会、深交所正式发布创业板注册制相关规则 ， 即日起实施 ， 意味着a股注册制进入股改时代 。
利好券商
机构普遍认为 ， 创业板试点注册制改革将有利于券商投行、直接投资和经纪业务的发展 。
郭盛证券认为 ， 从投行业务来看 ， 科创板自2019年7月推出以来 ， 不到一年时间IPO规模已超过1270亿元 。2020年初以来 ， 科创板IPO规模为450亿元 ， 占同期a股IPO规模的35% ， 而创业板仅占11% 。创业板实施注册制后 ， 由于效率提升 ， 预计后续企业上市速度将加快 。上市募集的每1000亿资金 ， 按照5%-6%的平均承销率(以2019年营收计) ， 对券商营收的贡献率约为1.5% 。个股方面 ， 中信建投、中信证券等投行业务较强的大型券商 ， 郭进证券、东兴证券、国源证券等中小企业储备丰富的券商 ， 业绩有望大幅提升 。此外 ， 在经纪业务方面 ， 创业板交易涨跌幅放开至20% ， 或将在一定程度上提振市场活跃度 ， 增厚券商经纪业务收入 ， 利好东方财富（创业板标的）等经纪业务弹性较大的互联网券商 。
据开源证券消息 ， 创业板注册制正式稿将落地 ， 深交所将于6月15日开启项目验收 。预计第一批企业将于三季度末左右上市 ， 届时创业板股票的涨跌幅将全面放宽至20% ， 券商、投行和直接投资业务将全面受益 。经济持续复苏有利于券商盈利增长 ， 资本市场改革超预期 ， 板块估值得以修复 ， 行业“乐观”评级得以维持 。受益标的：IPO潜力突出的郭进证券(600109)、市场活跃度提升的东方财富(300059)、华泰证券(601688)、中信证券(600030) 。
经纪业务方面 ， 上市公司质量持续优化、涨跌幅放宽有望驱动市场活跃度持续提升 ， 创业板交易额占全市场21% ， 在创业板交易额增加30%/40%/50%三种情况下 ， 预计经纪业务拉动上市券商全年净利润增加4.2%/5.6%/7.0% 。
在投行业务方面 ， 得益于多元化的上市条件和缩短的审核时间 ， IPO数量有望大幅增加 。目前已预披露并更新的IPO排队项目有67个 。参考科创板的审核速度 ， 预计新规下全年(最近6个月)通过IPO的有70家 ， 2019年全年通过IPO的只有60家 。在每年增加80家IPO的中性假设下 ， 券商净利润将提升0.73% 。
直接投资：创业板注册制改革将直接惠及券商直接投资业务 ， 上市券商PE及另类子公司净利润贡献率达到6.8%(2018年、2019年均值) 。在直接投资板块净利润增长30%/50%的假设下 ， 上市券商净利润分别为2.0%/3.4% 。
国泰君安认为 ， 行业分化加速 ， 龙头券商优势明显 ， 未来业绩可期 。创业板试点注册制改革正式落地 ， 进一步推动投行业务发展模式转型 ， 引领券商定价 。销售、风险控制等综合能力突出 ， 核心竞争力将进一步加强 ， 市场份额将继续向头部集中 。继续推荐市场竞争力强、综合实力领先行业的华泰证券、中信证券 。
东吴证券认为 ， 创业板注册制改革将提振券商业务收入 。此次改革放宽了涨跌比 ， 预计短期内券商业务将直接受益于市场活跃度的提升 。龙头券商综合实力突出 ， 中小券商竞争加剧 。注册制下 ， 龙头券商在客户获取能力、研究实力、风险管理能力等方面优势更加突出 ， 将对投行业务利润增量贡献更加显著 ， 预计行业集中度提升
东方财富、中信证券、华泰证券、中金公司 。
利好金融IT
招商证券认为 ， 预估此次创业板注册制落地将对买、卖方金融机构的经纪业务系统、风控合规系统等40余项系统（模块）产生影响 ， 系统改造量及紧迫性或不亚于去年的科创板 ， 预估测算此次改革带来的增量金融IT业务空间约近10亿元 。以6月30日前证券公司应完成相关技术准备推测 ， 金融IT公司创业板注册制相关收入将从三季报开始有所体现 。重点推荐恒生电子、同花顺 。当前 ， 政策利好不断 ， 行业景气向上 ， 金融IT系统建设业务以及金融流量业务都面临重大成长机遇 ， 我们认为相关领军公司如恒生电子、同花顺竞争壁垒深厚、业务布局前瞻 ， 在未来成长中将充分受益 ， 建议重点关注 。
国盛证券认为 ， 参考海外案例 ， 注册制推进对资本市场发展意义重大 。随着券商、基金等金融机构直接受益于资本市场发展 ， 业务规模的扩大是金融IT行业需求提升的最大变量 。将打开恒生电子、东方财富、同花顺等金融科技领军公司的长期成长空间 。金融科技领军投资主线建议关注：恒生电子、东方财富、同花顺、长亮科技 。建议关注：财富趋势、京北方、顶点软件、金证股份、古鳌科技、宇信科技、新大陆、新国都、上海钢联 。
兴业证券认为 ， 资本市场改革将带来的金融科技新增市场需求为30.18亿元 ， 如果再考虑MOM、商业银行理财子公司陆续设立等政策 ， 预计金融科技增量规模将更加庞大 。此次改革将影响创业板的上市规则、交易规则（例如涨跌幅从过去的10%提升至20%、上市后五个交易日不设涨跌幅限制等）、结算规则、投资者适当性规则等 。随着政策的落地 ， 相应技术准备也将加速推进 ， 证券公司和投资机构需要新增或改造相应的IT模块 。A股的金融科技（偏证券）上市公司主要包括恒生电子、同花顺、东方财富、财富趋势、顶点软件、金证股份 。
利好创投板块
创投类上市公司迎来利好 。创业板试点注册制改革落地降低了股权投资项目的退出难度 ， 创投类上市公司投资项目周转有望进一步加速 ， 沉淀资金能更早的参与到下一个项目的投资孵化 ， 上市公司投资项目年化收益率有望提高 。
从之前注册制相关政策推进的重要时点看 ， 创投板块均有活跃表现 。创业黑马、西安旅游、复旦复华、华金资本、九鼎投资、市北高新、通产丽星、鲁信创投、民丰特纸、国际实业、华控赛格、电广传媒等创投概念股或有交易性机会 。
【创业板新规是利好还是利空 创业板新规发布】本文源自证券时报网