微软|寺库的陨落，是垂直电商的锅？( 三 ) 萨提亚·纳德拉|动视暴雪|交易

寺库-归母净利润
需要各位投资者注意的是， 2021年11月9日寺库才发布2020年财报，这比规定时间晚了半年，也因此受到纳斯达克方面的警告。
电商行业龙头财务数据。相比而言阿里、京东等龙头电商平台的业绩评估是用户数、收入、利润的综合维度，纯粹追求营收增长不计利润的时代已成为过去时，从最近几年财务报表中可以看出，阿里巴巴和京东集团在营业收入方面仍然保持告诉增长，净利润、毛利率、ROE等指标上表现也可圈可点，没有像垂直电商企业出现持续业绩下降等现象，在当前全球局势不稳定、宏观周期不景气、自身边际增长放缓等问题上，它们已开始做好营业成本和三费的控制，加强自身护城河的深度。

京东-营业收入及盈利预测

阿里巴巴-营业收入及盈利预测
在这里需要提及未上市的抖音平台，它近二年开始吞噬很多行业的增量，抖音目前以非标服饰为核心，服饰美妆的增长使得该两种品类竞争尤其激烈，对唯品会、天猫、寺库等电商平台造成了更大的压力。
寺库为何陷入困境？存在的退市风险。 2021年12月底，寺库发布公告，由于连续30个工作日股票收盘价低于1美元，已收到纳斯达克退市警告。按照纳斯达克的标准，如果上市企业股价连续120天低于1美元，将会遭到强制退市。
截至2022年1月9日，寺库股价仍在0.4美元左右徘徊。从近期的股价走势来看，也丝毫没有回暖的迹象。留给寺库的时间恐怕不多了。
行业竞争日益激烈。从上市首日即跌破发行价的表现来看，资本市场依然需要寺库展现出更强大的实力，毕竟，寺库面临着来自奢侈品自建电商渠道、国内免税直营店以及阿里、京东等电商巨头入局的多重挤压。
其中阿里和京东集团并分别上线属于自己的奢侈品平台。 2020年，奢侈品品牌在天猫陆续上线品牌旗舰店，今年双11五大奢侈品集团等近3000多个店铺参与其中。京东集团也是斥资近4亿美元入股奢侈品电商平台Farfetch ，随后又上线了中国首个奢侈品旗舰独立平台Toplife 。
电商巨头的入局，无疑使得奢侈品垂直电商行业竞争进一步加剧。尤其阿里和京东在电商行业深耕多年，有一定的公信力，能够很好融合品牌方和消费者，达到三方共赢，这也将进一步削弱寺库等奢侈品垂直电商的竞争力。
舆论风波是压垮最后一根的稻草。近几年随着寺库的快速发展，规模日益壮大，假货、高仿、退货难等负面信息接踵而来， “不靠谱”也笼罩在寺库的周围，公司辟起谣言来又有一种深深的无力感。在新媒体发达的网络时代，奢侈品电商第一股很快陷入舆论危机之中。
据黑猫投诉数据显示，有关寺库的投诉量已高达数千条，商品质量、发货问题、退款问题、网络售假、物流都是寺库被投诉的问题，同时公司平台有关风险、监管、司法的风波不断，仅2020年寺库涉买卖合同纠纷，累计被冻结超千万资金，在信任危机之下，消费者加速逃离奢侈品电商平台。
寺库也曾通过直播方式来寻求新出路。 2020年，寺库与“快手一姐”展开合作，直播专场结束后，官方发布“1.05亿”的喜报，结果遭遇打假，经调查核实后的实际数据仅为900多万元，最终被北京市市场监督管理局处以罚款，使寺库信誉无疑雪上加霜。
经营风险不断加剧。电商平台通常以折扣吸引潜在消费者，但放到奢侈品垂直电商领域，便会显得不伦不类。在无法确保奢侈品品牌授权的情况下，折扣力度越大，越容易让消费者产生质疑，也会引起品牌方的反感，但不采用打折方式，又无法快速获客。