德盈控股对赌压力下曲折上市 营收增长乏力高度依赖B.Duck小黄( 二 )


曲折上市后,德盈控股仍然面临盈利压力 。2018年至2021年上半年,归属于母公司股东利润分别为986万港元、2410万港元和5455万港元和1746万港币,经调整纯利分别为1400万港元、3290万港元、5980万港元和2560万港元 。以2021年上半年的利润水平来看,距离7500万港元的年度目标存在较大差距 。
德盈控股在招股书中称,公司的经营业绩存在季节性波动,电商及其他业务通常在第四季度获得更高销售额,角色授权业务通常在下半年获得较高授权金收入 。
IPO前,许夏林持股75.36%,华侨城通过华昌持股9.5%,王氏国际通过崇丰持股9.04%,恒基地产董事长李家杰通过Wisdom Thinker持股2.66% 。
德盈控股本次IPO发行价位于此前招股区间下限2.05港元,无基石投资人参与认购,约募资2.46亿港元 。按计划,德盈控股拟将募资所得用于提升公司知识产权角色的品牌形象及知名度、建立“粉丝平台”、加强线上销售渠道等,9.2%的募资将用于偿还债务 。
作为国内IP的先行者,B.Duck小黄鸭问世16年以来占据的市场份额仍然有限 。招股书中援引弗若斯特沙利文报告,德盈控股是中国第二大国内角色知识产权公司,按2020年的角色授权收益计,德盈控股中国所有角色知识产权公司中排名第五,市场份额约为2.4% 。按照中国角色知识产权产品电商市场的销售额统计,2020年的市场份额约为0.6% 。
当前潮玩IP赛道处于快速增长期,根据弗若斯特沙利文预测,中国潮玩市场规模达763亿元,2019~2024年复合年增长率为29.8% 。近年来明星企业顺势而起,泡泡玛特市值约600亿港元,是德盈控股的近25倍 。行业红利下,不断吸引新的企业入局,新的IP崛起,行业竞争愈发激烈,德盈控股IP的吸金能力将遭到持续考验 。