极米科技走到十字路口( 三 )


这两种观点到底谁对?答案只能交给时间 。
能否收回失地?
成长股预期的破灭 , 导致极米科技一年内市值蒸发约140亿元 , 创始人钟波身价损失超过26亿元 。
更重要的事 , 许多持有极米科技投资者的账户年内浮亏接近50% 。
目前 , 这些投资者最想知道的事是“极米科技还能收复失地吗?”
之所以抱有这样的期望 , 是因为极米科技的领先优势还在 。
根据奥维云网最新数据 , 去年11月极米品牌在智能投影仪的市占率为19.1% , 较排名第2—第5名的坚果(6.7%)、当贝(2.4%)、爱普生(1.8%)、小明(1.8%)的总和还多出6.3个百分点 。
极米科技走到十字路口
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而且从趋势上看 , 下半年尤其9月之后 , 极米科技的市占率在加速恢复 。
这与公司8月份发布的新品极米神灯 , 及H5的成功有关 。 极米科技双十一战报显示 , 公司高端旗舰H系列销量破5万台 , GMV破3亿元 , 均价高于6000元/台 。
最近 , 奥维云网发布的11月份市占率前十榜单显示 , 极米科技有4款DLP产品上榜 , 合集产品销量市占率达到14.7% 。
极米科技走到十字路口
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以上种种表明 , 极米科技在智能投影仪行业的“一哥”地位没有动摇的迹象 。
回顾我们之前对于极米科技第二、三季度的业绩放缓原因分析 , 除了LCD崛起的挤压外 , 还有DMD芯片短缺的影响 。
而目前 , 芯片供应的影响已基本解除 。 极米科技管理层在去年12月份投资者调研中表示 , 目前TI(德州仪器)芯片的供应能够基本满足公司的销售需求 。
11月份的智能投影仪行业数据更是显示 , DLP产品占比为38% , 较三季度净提升8个百分点 。
这些都预示着第四季度极米科技的营收增速将有望转正 。
也就是说 , 公司股价的低谷很可能已成为过去式 。
至于极米科技能否全部收回失地 , 还要看智能投影仪的行业贝塔值的影响 。
根据IDC统计口径(也是极米科技财报中的统计口径) , 2016年-2021年 , 中国投影设备市场总出货量从252万台增加至470万台 , 年复合增速约13% 。
IDC预计2022年 , 该数据将攀升至524万台 , 同比增长约11.5% 。
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去变化趋势看 , 从2021年开始 , 中国智能投影仪出货量恢复增长 , 不过增速不及2018年之前 。
目前 , 市场对智能投影仪的需求属性存在争议 , 部分人认为智能投影仪是电视的替代品 , 部分认为智能投影仪就电视是互补关系 , 而且还是非刚需产品 。
极米科技此前提供的用户消费画像显示公司产品主要集中在一、二线城市 , 90%客户在45岁以下偏年轻化 , 且女性占比比男性多一点点 。
这一特征说明 , 智能投影仪并非电视的替代品 , 而确实是年轻用户 , 尤其是租房用户尝鲜的电视补充产品 。
有投行分析师预测智能投影仪未来的市场空间 , 将有20%来自于对电视市场的替代 , 20%来自于对电视产品的补充 。
根据IDC数据 , 过去几年 , 中国智能电视的出货量维持在4000万台上下 , 按照40%的占比测算 , 智能投影仪的潜在市场空间在1600万台左右 , 未来还有2-3倍的增长空间 。
按照当前13%的年复合增速 , 预计2031年该行业将到顶 。
也就是说 , 智能投影仪市场在未来十年将有望保持中高增速 , 这里面还没有算出海的贡献 。
从赛道的角度看 , 极米科技拥有行业的强β红利 。