阿里巴巴|陈根：互联网下半场，阿里难造风( 二 ) 电子商务|亚马逊|阿里云

阿里增长的持续失速离不开大的经济环境的影响。事实上，我国社零总额从3月份开始便处于持续下滑的趋势，在三季度更是出现了较大的回调。根据国家统计局数据， 7月社零总额同比增长8.5% ，其中限额以上服装鞋帽同比增长7.5%、化妆品类同比增长2.8%；8月社零总额同比增长只有2.5% ，其中限额以上服装鞋帽同比下滑6% ，化妆品类同比无增长。

此外，夏季本就属于电商的传统淡季，加之疫情反复及多地出现极端天气，都给互联网带来极大的扰动。而这种扰动短时间内并不会完全消退，尽管四季度进入了消费旺季，但疫情导致的经济压力依旧存在。即便未来疫情得以完全控制，全球经济的复苏仍需要较长的时间。在经济大环境下行的趋势下，通货膨胀率也大幅提升，社会消费能力自然而然将被缩减。
实际上，除了社会整体消费大环境的低迷，阿里电商业绩不如预期的另一个重要原因，就是电商流量红利的触顶。不可否认，阿里凭借电商才得以发家，很长一段时间，在电商行业，阿里也是稳坐龙头，一家独大。但正所谓“物极必反” ，这在商业上也是一个道理。当任何事情做到第一的时候，此时维持第一就是一件非常困难的事情，并且随时还面临着被瓦解的常态。
当前，电商行业的竞争已经进入存量阶段，市场也已经不再是当年的市场。 Questmobile数据显示， 2021年第三季度末移动互联网月活跃用户数11.67亿人，电商月活跃用户数达11.01亿人，渗透率高达94% 。
也就是说，未来电商平台的增长已经不能再走拉新人的老路，怎么吸引并留住老用户是电商平台当下必须思考的问题。在这样的情况下，仍有越来越多的对手试图抢食电商这块蛋糕，这无疑对阿里巴巴造成了巨大的冲击。新零售方面有京东的挤压，下沉市场又有拼多多的强势崛起，直播电商有抖音的后来者居上，新业务方面还有美团等新巨头的壮大。

根据拼多多三季度的财报，截至2021年9月30日，拼多多年度活跃买家数达8.7亿；2021Q3拼多多平均月活跃用户数7.415亿，同比增15% ，单个季度新增用户1740万。持续扩大的用户规模为拼多多带来了良好的业绩。财报显示， 2021年三季度，拼多多营收215.06亿元，同比增长51% 。抖音方面，虽然暂时没有其具体用户数量数据，但是根据抖音2021年年初的预计目标，抖音的目标是2021年日活跃用户数量达到6.8亿，电商规模将达到5000-6000亿元。
反观发展了将近20年的淘宝却陷入了“中年危机” 。易观千帆前瞻产业研究院的数据显示， 2021年5月淘宝月活7.5亿，基本上和拼多多持平，阿里在用户规模上的优势已经过去。并且，为了从竞争中突围，阿里本想发力直播带货，可是从前瞻产业研究院整理的数据来看，淘宝直播的成交额还没有抖音多。数据显示， 2020年抖音直播GMV 5000+亿元，淘宝直播GMV 4000+亿元。再加上淘宝直播带货一姐薇娅因为偷税漏税被罚款13.41亿元，遭到全网封杀，淘宝直播带货的规模必定受到影响。
雪上加霜的是，在反垄断监管趋严之下，电商行业必然经历从寡头垄断向多巨头共存的格局转变。随着竞争环境的不断强化，龙头地位给阿里带来的垄断效应在衰减，由此产生的超额收益面临被瓜分的风险。
在这种背景下，阿里核心电商的市场份额大概率会持续下滑，核心电商的收入增速也预计会平稳放缓。为了应对新的行业挑战，阿里不断加大补贴力度，下场参与电商肉搏，以应对行业高强度的价格战，而这必然会在短期内损耗核心电商的盈利能力，对利润产生负面冲击。