素有“香港电竞第一股”、“电竞爱马仕”的雷蛇近日发布消息称|私有化背后：雷蛇的困局与破局素有“香港电竞第一股”、“

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素有“香港电竞第一股”、“电竞爱马仕”的雷蛇近日发布消息称，决定以2.82港元的价格从港交所退市，将最多支付107.88亿港元实现私有化。
上市前三年一直处于亏损的雷蛇，终于在2020年迎来盈利，但股价长期低迷的状态，并未让投资人满意。
据数据显示，截至2022年01月12日收盘，雷蛇报2.22港元/股，市值为194.47亿港元。除了一路下行的股价，还有近九成来自鼠标硬件的单一营收，在电竞市场如火如荼之时，雷蛇为何步步艰难？退市就能解决问题吗？私有化的雷蛇将如何走向未来？
且看本文分解。

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一、聚焦高端玩家，股价却一路下行
与打出“高端玩家都来网鱼”的网鱼网咖一样，雷蛇也定位为“高端电子竞技硬件制造商” ，不论是网咖，还是鼠标，都理应随着电竞市场的逐渐火热而“一荣俱荣” 。
但有意思的是，今年11月，英雄联盟世界赛中国战队EDG获得冠军，成为中国队历史上参与度最广、含金量最高的一个奖杯，据哔哩哔哩数据显示，决赛最高实时在线观看人数最高超7000万。
但与电竞相生的网咖、鼠标，却并未有太多波澜，让人不免怀疑，电竞行业的故事，讲不动了？

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据数据显示， 2005年，陈民亮和RobertKrakoff共同创办了雷蛇，并在美国和新加坡设置双总部，从诞生之初，雷蛇就打出“高端电子竞技硬件制造商” ，旗下的笔记本、键鼠等产品均比同行平均高30%左右，性价比产品并不在雷蛇的产品矩阵中。
2017年11月，雷蛇登陆港交所，从3.88港元/股的价格一路上涨至5.49港元/股，涨幅高达40% ，市值最高达405亿港元，不过本以为是开始的雷蛇，却在之后由巅峰股价一路走低，最低跌至1港元/股以下。
在上市之后，为了拯救低迷的股价，雷蛇也组织了多次回购，但多维持在2-3港元/股之间，而如今市值也几近腰斩。
让人不禁怀疑，雷蛇到底怎么了？

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二、雷蛇困局：失落的“高端”
雷蛇的“高端”概念其实并不与业绩挂钩。
据天眼查数据显示，雷蛇在2015年-2019年间，连续实现负净利润，累计亏损28.7亿元。在上市时的2017年，雷蛇亏了10.72亿元。
上市之后，雷蛇亏损收窄，但依旧成效不佳， 2019年，雷蛇依旧亏损5.87亿元。

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更为要命的是，多年挣扎的雷蛇已然迎来了自己的营收瓶颈。
据雷蛇财报显示，雷蛇营收在2020年上半年收入31.68亿元，同比增长29% ，首次低于30% 。在这期间，雷蛇毛利年增长率约为10.9% ，将要掉出两位数。
让雷蛇得以喘一口气的是2021年，据数据显示，雷蛇上半年营收48.58亿元，同比增幅达到53.32% ，并且实现了上市以来的首次正向归母净利润。只是雷蛇并未挽回资本市场中失去的信心，在10月，雷蛇的股价甚至跌至1港元/股的低价。
其实也基本体现了资本市场对雷蛇的质疑。

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对雷蛇的质疑不无道理。首先是来自老对手罗技的数据对比。据数据显示，截至2021年9月30日，罗技营收与毛利增长均在25%以上，总市值为131.68亿元，在全球游戏外设领域总市占率为16% ，雷蛇为11% 。