中小板市值最小的股票,中小板和创业板的区别

来源:上海证券报
科创板与现有主板、中小板、创业板在发行条件、审核权、定价机制、交易机制等方面存在诸多差异 。
一是发行上市条件更具包容性 。——财务指标不是唯一的
主板、中小板、创业板的上市条件仅指财务指标 。主板、中小板对利润的持续性和绝对金额要求较高,创业板盈利条件相对宽松,但都需要持续盈利才能发行上市 。科创板的上市条件包容性强得多,设计了市值、营收、经营活动现金流、R&D投资、产品技术优势五套标准 。虽然我们也提到财务指标,但我们强调的是持续经营的能力,而不是持续经营的能力 。未盈利或累计未弥补亏损的企业,只要其核心产品具有明显的技术优势,就可以发行并在科创板上市 。
二、上市审核及注册——审核权移交上交所
主板、中小板、创业板都是审批制,证监会对企业的申请材料进行审核 。在科创板,由上交所负责发行上市审核,证监会作出核准注册的决定 。
第三,定价机制市场化——定价更精准
目前主板、中小板、创业板均采用直接定价法,原则上静态市盈率为发行价的23倍 。科创板全面采用市场询价的定价方式 。科创板发行中,除保留主板、中小板、创业板的线上线下配售机制外,线下配售对象由原来的6类增加到7类,并引入私募参与线下询价配售 。此外,还试行保荐人投资机制,鼓励高管参与战略配售,引入绿鞋机制,保障定价机制市场化 。
四是交易机制更加灵活 。价格波动更大
主板、中小板对投资者资金没有要求,创业板则要求投资者拥有50万以上的个人证券或资金账户 。主板、中小板、创业板交易价格上限在10%以内 。IPO上市首日,有效申报价格以发行价的144%为限 。科创板的交易机制发生了很大变化 。首先,投资者个人证券和资金账户的门槛为50万,与创业板相同,但不同于主板和中小板的零门槛 。其次,限价放宽到20%,上市后的前五个交易日,没有限价 。三是增加了盘后固定价格交易,主板、中小板、创业板都没有 。第四,科技创新板股票从上市首日起就可以作为融资融券的标的,而主板、中小板、创业板的股票对融资融券有严格的限制 。第五,交易数量方面,科创板单笔申报数量不少于200股,可增加1股 。最高申报价格不超过10万股,最高申报市场价格不超过5万股 。对于主板、中小板、创业板,单次申请数量为100股或其整数倍,申请上限为100万股 。由于涨跌幅度扩大,融资融券自由化,科技创新板股票的波动幅度将远大于主板、中小板和创业板 。
五是持续监管更加严格 。——更有可能触发退市
在公司治理和持续监管方面,科创板的要求远比主板、中小板和创业板严格 。换句话说,科创板企业更容易触发退市 。在退市条件上,和主板、中小板、创业板一样,有四套指标:重大违法指标、交易指标、财务指标、标准指标 。只要触发其中一个,就会退市 。但是,科创板的区别如下:1 .取消暂停上市和恢复上市;2.触及财务退市指标的公司,第一年实施退市风险警示,第二年退出市场;3.连接注册系统安排并不再设置特殊的重新挂牌链接;4.公司因严重违法违规被迫退出市场的,不得申请新发行上市和永久退出市场 。这意味着如果套用第五套指标(没有盈利,但主要产品在技术上有重大突破),亏损公司上市后只有两年的窗口期,如果两年内不能盈利,就退市 。
6.允许分拆和上市
【中小板市值最小的股票,中小板和创业板的区别】在科创板有一定规模的上市公司,可以拆分为独立的、符合上市条件的子公司 。主板、中小板、创业板不允许这个规则 。