电商|寺库身陷破产风波，奢侈品电商还玩得转吗

【电商|寺库身陷破产风波，奢侈品电商还玩得转吗】2022年一开始，电商行业的第一个大消息莫过于“寺库破产”这个传言了。日前，在天眼查公布的相关信息中显示，北京寺库商贸有限公司新增一起破产审查案件，申请人名为柴晨旭，经办法院为北京市第一中级人民法院。而这家被申请破产审查的公司正是寺库的主要经营实体，因此一时间“寺库集团被申请破产”的消息也开始在网络中流传开来。

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再加上此前曾有多家媒体的相关报道显示，寺库已累计被冻结1.53亿所持股权，因此也使得外界推测这家处于风雨飘摇中的国内“奢侈品电商第一股”似乎已经走到了尽头。不过寺库方面很快站出来击碎了谣言，表示“被申请破产”不属实，但其并未回应关于股权冻结一事。
寺库没有破产这确实是事实，因为所谓的“破产审查案件”和破产并不等同，指的是法院审查申请破产的企业是否具有破产资格。通俗的说，就是债权人希望寺库破产重整，为此需要向法院申请查看其符不符合破产的条件。但显而易见的是，这可并不是个非常好的信号。

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事实上，寺库如今的日子也不好过，甚至一度被外界嘲讽是“不敢发财报”。从2020年第三季度开始，寺库就不再按时公布财报，还一度曾收到纳斯达克的警示函，直到2021年11月，寺库才向SEC递交了20F报告，披露了其2020年的年报。其中显示，2020年的营收为60.20亿元，毛利润为8.81亿元，归属于公司普通股股东的净亏损为7186.4万元。

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要知道，根据全球管理咨询公司贝恩（Bain）联合意大利奢侈品制造业基金会在2020年11月发布的研究报告显示，按照固定汇率计算，2020年全球个人奢侈品市场缩水23%至2170亿欧元，是2009年以来首次出现萎缩，然而中国市场却在疫情的影响下逆势上扬，成为了2020年唯一实现了正向增长的区域性奢侈品市场，并同比增长45%、达到440亿欧元。
在如此牛市下还出现亏损，也难怪寺库的情况越来越糟了。截止2022年1月6日收盘，寺库的股价仅为0.441美元，市值3116万美元，相较其巅峰时期的7.7亿美元市值，如今市值缩水高达96%。并且寺库的问题不仅仅是多次被曝出用户订单不发货不退款、寄售物品无法拿回、疑似资金链断裂等，其同样还深陷在舆论的风波中，如今在黑猫投诉平台上，关于寺库的投诉就已超过了3000条。

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为什么寺库会走到今天这个地步呢？在拼多多崛起，带动阿里与京东在电商行业重新发力之时，巨头的抢食导致了几乎所有垂直类电商平台的日子都很难过，寺库同样也是如此。例如在2019年第四季度，寺库的毛利增长率开始出现负增长，而这一年则是阿里、京东在奢侈品领域发力，引入了大量的奢侈品品牌，也使得寺库开始变得越来越尴尬。

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而寺库所面临的最大问题，或许还是二手奢侈品电商的商业逻辑一直在被资本市场质疑。奢侈品电商的核心，是降低商品售卖的边际成本、扩大潜在用户群体，特别是拥抱成长在互联网时代的千禧一代和E世代，并且还有放大长尾效应的效果。这也是为什么明明是以制造稀缺感、疏离感、高级感为己任的奢侈品品牌，近年来也开始拥抱互联网的原因。
但二手奢侈品电商的情况则大有不同，其痛点是商品的真假和供应链。目前在黑猫投诉平台中，消费者针对寺库的投诉主要集中在“不发货”上，这也就意味着寺库的供应链或许已经出现了问题。事实上，寺库走的是B2C模式，就是从上游拿货卖给用户、并作为中间商来赚取差价。然而遗憾的是，上游的供应商在看到了二手奢侈品这个潮流后，选择了抛开寺库亲自下场。