创业板注册制开通是利好吗,创业板注册制第六批名单 _生活百科

中国金融市场的改革一直备受外国投资者关注，部分外资机构对创业板改革试点的注册制基本持积极态度。
富达国际中国股票基金经理周文群对第一财经采访人员表示，注册制对创业板来说是个好消息，有利于市场化定价，提高上市流程效率，抑制壳资源炒作。同时也能吸引更多海外上市的中国公司回归a股。“特别是通过发行美国存托凭证(ADR)在美国上市的环境近期并不明朗，这会让民营企业转向创业板。” 。
摩根士丹利也向采访人员表示，注册制有助于带动市场情绪，IPO标准并未放松，但创业板注册制将引入更多元化的上市标准，如红筹股、同股不同权、市值作为上市参考，并与科创板进行差异化定位。该机构还认为，券商将成为直接受益者，但行业将进一步分化。目前，该机构仍坚持“过度配置”中国市场的观点。
注册制亮点
摩根士丹利认为，创业板试点注册制有三大亮点，后两个最为关键。
一是放宽创业板涨跌限制。IPO上市前前5个交易日不会出现涨跌，后续涨跌幅度放宽至20%；二是上市条件更加多元化、普惠化，允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市，为无利可图的企业预留上市空间；三是简化退市程序，取消暂停上市和恢复上市，退市效率有望大幅提升。同时，在退市规定中，取消单一连续亏损退市指标，引入合并财务退市指标，增加“连续20个交易日市值低于5亿元”的市值指标。还将净利润连续亏损指标改为“扣除非经常性损益前后较低，净利润为负，营业收入低于1亿元”的复合指标。
事实上，市场此前曾表示担心创业板改革可能会带来资金分流，以及没有上市资格的企业上市资金问题。就前者而言，各界人士认为，央行不断下调利率导向，未来随着通胀压力下降，降息空间会更大。这些情况都说明，现阶段流动性不是主要矛盾。就后者而言，这种担忧存在于任何市场，包括美国市场。
摩根士丹利中国股票策略师王赢表示，事实上，创业板注册制的上市标准并没有降低，只是规则更加灵活，引入了市值参考。具体来说，创业板注册制有三套上市标准：近两年净利润为正，累计净利润不低于5000万元；或者预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正，营收不低于1亿元；或者市值超过50亿元，近几年营收超过3亿元。同时，对无利可图企业的上市标准有明确规定，但一年内不执行，一年后评估。
此外，在市场定价方面，周文群告诉采访人员，创业板注册制也是科创板成功经验的延续。注册制有助于在上市过程中注入更多市场化的定价原则，通过IPO前较为传统的询价机制获得符合市场的估值，有助于公司加快上市进程，发现上市后的真实价值。鉴于上市程序效率的提高，也将抑制空壳公司的投机行为。
“创业板的规模远大于科创板，因此创业板注册制改革对我国资本发展意义重大
;">利好中国头部券商
多家外资机构普遍认为，A股未来有望成为更具吸引力的上市目的地，也有利于吸引ADR回归。
摩根士丹利称，券商将成为直接受益者，但行业也将会出现进一步分化。
该机构表示，注册制发行是券商不断演变的生态体系的起点。一方面，更大的价格波动范围、更高的零售投资者投资门槛以及更多研究覆盖需求，将会使更多资金从个人转向机构。另一方面，新制度也会逐步使定价体系更为稳定，由市场驱动，这将会为未来放开IPO配售打下基础，同时也将迎来更多机构和高净值个人投资者。
【创业板注册制开通是利好吗,创业板注册制第六批名单】摩根士丹利认为，这将会强化券商的其他收入机会，例如主要经纪业务（投行向对冲基金等提供股票贷款、融资、集中清算、结算和托管等服务）。尤其是发行价取消23倍市盈率上限后，生态系统的形成取决于定价、研究、销售能力。“我们预计在这方面能够跑赢的券商可获得更多市场份额，例如中信、中金等。通过这次改革，未来2-3年头部券商净资产收益率（ROE）预计会出现2个百分点的改善，这一估计不考虑杠杆的增加等。”