显示器|2021年四季度格力股票疑云?基于2020年年报分析( 二 )


人力:人力费用89亿 , 在岗82592 , 生产人员:62192 , 销售人员2659 , 技术14458 , 生产销售比:23:1;技术销售比:5.4:1;典型的生产驱动型公司;人均费用10.7万/年;
三费:销售费用:130亿 , 7.6%;管理费用36亿 2.1%;研发费用60亿;研发营收比3.69%;
点评:人力比重生产型公司;三费控制优于同行;以生产研发驱动;对比美的人均收入 , 美的的约高出来1倍;被美的挖角的可能性大呀;
对比美的:研发费用101亿 , 占比3.5%;销售费用272亿 , 占比9.4%;管理费用92亿 , 占比3.1%;在职14.9万 , 生产121579 , 销售8063 , 技术16071 , 生产销售比:15:1;技术销售比:2:1;支付人员工资284亿 , 人均18.9万;
股票及股东:
股东共计60亿股 , 现金+存货+应收-长、短债=1508亿 , 平均每股现金约25.14元;
流动资产:2130亿 , 非流动资产655亿 , 资产总计2800亿 , 平均每股资产46.67元;
每股收益:3.71元;对比美的3.93元;
点评:每股资产及现金额度还是很高的;股东稳定性很高 , 未有减持;



结论:
1. 格力空调已经是行业的天花板 , 需要新的业务来拓展股市的想像力;
2. 行业优秀治理公司 , 费用控制、产品利润均优于竞品;
3.每股收益与竞品基本持平 。
但现在二级市场上1倍的股价(36.9:73) , 为什么会有这么高的估价差距???