激光|光大海外：供需发力+技术革新，激光雷达将迎拐点指令集|芯片|LoongArch|龙芯|指令

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，智能驾驶领域呈现“造车新势力与传统汽车共同做大市场，消费者认知逐步提升并加速普及”的趋势，而激光雷达作为智能汽车L3级别以上自动驾驶传感器的关键，有望伴随智能车载前装量产上车的进程，于2022-23年迎来行业向上拐点。当前激光雷达行业发展仍处于成长早期，未来将呈现百花齐放的格局，给予激光雷达行业“买入”评级。推荐舜宇光学科技(02382)，建议关注两方面：机械式厂商的固态化进展：Velodyne(VLDR.US)、禾赛科技等；半固态厂商的订单定点及量产交付情况：Luminar(LAZR.US)、Innoviz(INVZ.US)、速腾聚创、华为、大疆等。

文章插图
光大主要观点如下：
供需两侧共发力，车载赛道前景明朗。
激光雷达(LiDAR)作为智能驾驶“感知、决策、执行”三大核心环节之首的感知层传感器，被誉为“机器设备之眼”，将适应多传感器融合趋势，迎来快速成长。在需求端，ADAS功能能够显著降低人为失误带来的交通风险，无人驾驶技术将有效缓解社会老龄化带来的劳动力短缺的问题。在供给端，一方面资本市场看好LiDAR商业前景，为行业发展注入资金能源，1H21全球LiDAR领域融资超120亿元;另一方面试驾项目进展顺利，21年开始前装量产车型密集发布，为LiDAR车载领域普及率的提升提供强劲的助推力量。
【激光|光大海外：供需发力+技术革新，激光雷达将迎拐点】渗透率+单车搭载量双升，乘用车载LiDAR近60亿美元规模。
2021年1-11月中国新能源车销量不断突破历史新高，同时ADAS实现快速渗透，智能驾驶领域呈现“造车新势力与传统汽车共同做大市场，消费者认知逐步提升并加速普及”的趋势。未来，伴随ADAS等级提升，LiDAR单车搭载数量将实现翻倍攀升。在渗透率和单车搭载量双重提升的逻辑下，该行预计2025年中国乘用车LiDAR市场空间突破20亿美元，对应21-25年CAGR为109.2%;全球乘用车LiDAR市场空间有望达到60亿美元左右，对应21-25年CAGR为113.4%。
追求性能优化+成本降低，是技术革新的主旋律。
硬件方面，在激光发射、光束操纵、激光接受、信息处理四大环节皆可发力，转镜/MEMS最快上车，Flash/OPA或为长期方向，整体呈现芯片智能化+固态集成化趋势;软件方面，算法、感知系统持续优化，助力LiDAR逐步实现从“看见”到“看懂”。
短期性能符合车规，中长期量产降本。
短期来看，产品性能提升为核心，智驾车规在稳定、美观、安全等方面相比消费电子对传感器提出更高要求，熟悉了解车规细节的厂商更能脱颖而出。中长期来看，规模化量产能力举足轻重，降本增效为长期要义。目前头部厂商产品价格降幅较为明显，已经下探至千元水平，未来仍存在下降空间，商业装车量产指日可待。
LiDAR厂商两种推进风格，国产全产业链崛起可期。
智能驾驶方案分为视觉主导和雷达主导：以摄像头为核心传感器的视觉方案壁垒高筑，特斯拉一枝独秀;以激光雷达为主导的方案尚处成长期，目前LiDAR厂家分为“从机械式起步、逐渐向固态过渡”和“直接瞄准半固态/固态”两种参与风格。产业链方面，行业上游国产元器件成本优势+产线芯片自研趋势明显，中游华为、大疆凭借科技优势纷纷入局，禾赛科技、速腾聚创脱颖而出，中国势力崛起可期。
海外厂家先发优势，国内厂商实现反超。
Velodyne、Luminar、Innoviz分别在机械式、1550nm及MEMS技术路径率先发力，中国厂商禾赛科技、速腾聚创近几年加速追赶，在研产一体、感知系统方面逐渐建立自身优势。Yole2021M9报告显示，速腾聚创在汽车和工业市场应用的份额占比排名中国第一、全球第二。