产业链|斯达半导VS士兰微VS时代电气VS宏微科技：半导体跟踪深圳|大中华区|英飞凌科技|阳

今天，我们要跟踪的是功率半导体产业链中IGBT器件近况：

【产业链|斯达半导VS士兰微VS时代电气VS宏微科技：半导体跟踪】IGBT是在电器设备中实现电能转换、传输和控制的核心器件，被称为电力电子装备的“心脏”。

之前，对功率半导体的MOSFET、IGBT细分赛道我们都覆盖过，详见优塾产业链报告库。

从产业链上的参与者近期增长情况来看：

前三季度斯达半导收入增长较快，士兰微净利润增长较快。

士兰微——2021年三季报，实现营业收入52.22亿元，同比增长76.18%；实现归母净利润7.28亿元，同比增长1543.39%。

斯达半导——2021年三季报，实现营业收入11.97亿元，同比增长79.11%；实现归母净利润2.67亿元，同比增长98.71%。

时代电气——2021年三季报，实现营业收入85.26亿元，同比下滑13.7%；实现归母净利润12.02亿元，同比下滑19.69%。

宏微科技——2021年三季报，实现营业收入3.7亿元，同比增长56.3%；实现归母净利润0.47亿元，同比增长152.62%。

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图：近期财务数据（单位：亿元、%）
来源：塔坚研究

从机构对产业链景气度的预期情况来看：

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图：机构一致预期增速和行业景气度
来源：Wind、塔坚研究

IGBT这条产业链的各个环节，包括：
上游——主要是原材料，包括芯片、铜底板、硅片、DBC板等，代表企业有英飞凌、日本SUMCO、沪硅产业、立昂微、华润微、赛英电子等。

中游——IGBT设计及生产商，英飞凌、斯达半导、士兰微、宏微科技、时代电气。

下游——下游终端领域有汽车、工业等，代表企业有汇川技术、英杰电气、英威腾、合康新能等。

看到这里，有几个值得思考的问题：

1）IGBT的市场规模如何测算，行业未来的核心增长驱动力是什么？
2）从关键经营数据看，IGBT器件领域，什么样的业务布局，能够在中长期更具备竞争优势？