斩钉价|生鲜电商战事再起，盒马“斩钉价”欲以何为？( 二 )

价格是生鲜电商争夺市场份额最直接、最有效的方式，同时这也是让行业陷入困局的原因，亏损也成为生鲜电商平台的共性问题。以每日优鲜和叮咚买菜两家为例，即便已挂牌上市，仍处于深度亏损状态。
三季度财报数据显示，每日优鲜和叮咚买菜两家的毛利率甚至还呈下滑趋势。其中，每日优鲜的毛利率同比下滑4.3个百分点至12.3%（环比增长4.8个百分点），叮咚买菜毛利率同比上升不到1个百分点至17.3%。每日优鲜方面解释称，毛利率的下滑主要受折扣和优惠券的发放影响。
02上市后，亏损进一步拉大
前置仓模式一直不被外界所看好，每日优鲜及叮咚买菜两家一直在亏损。
2019年，一直以大店为主的盒马，开始试验以盒马小站为代表的前置仓模式，和以盒马mini为代表的社区小店模式。经过一年多时间，到2020年3月前置仓铺到约70多家，但在同年5月，盒马却选择放弃前置仓，并果断关闭了福州所有盒马鲜生门店。
事后，盒马鲜生CEO侯毅分析称，前置仓模式有三个弊端。一是前置仓没有自带流量，需要通过“烧钱”补贴和满减活动保持流量的稳定性，一旦停止补贴流量就会下滑，“生鲜本身作为高黏性的商品，以低于市场正常价格出售来获得销量是不长久的”；二是前置仓模式损耗无法解决，晚上18时以后库存几乎都是损耗，而门店可以通过晚市打折处理损耗；三是货品丰富度的问题，如盒马社区店有大量餐饮类货品，但因食品安全法相关要求，前置仓没有办法覆盖此类货品。
也正因如此，每日优鲜及叮咚买菜两家上市之后，并不被资本市场看好。尽管两家营收保持增长，但亏损进一步拉大。今年三季度每日优鲜运营净亏损扩大58%至9.74亿元，而叮咚买菜运营亏损更是扩大了139%至20.2亿元，净亏损扩大143%至20.1亿元。
在可行的盈利方向上，两家给出的方向都是推出自有品牌以及完善供应链。自有品牌通常较同品类产品有较高的毛利率，能有效拉动公司的盈利指标。叮咚买菜创始人梁昌霖在财报会议上表示，2020年7月叮咚上线自有品牌。三季度，叮咚自有品牌在平台全GMV中的占比已经提到到5.3%，未来占比将进一步提升至30%。
每日优鲜创始人徐正同样表示，截至三季度，每日优鲜自有品牌商品已经覆盖200多个SKU，主要包括肉类、鸡蛋、蔬菜等高频品类，销售额也同比增长250%。
与此同时，两家公司也希望通过供应链上的长期投入降低采购成本，并在多个场合强调在上游供应链建设和供应链直采方面的投入。徐正称，目前每日优鲜的供应链覆盖350家处理工厂，以及200多家直采农产基地；梁昌霖称，叮咚买菜生鲜品类直采比例已提升至79.1%，目前叮咚有10家自有工厂，自有工厂生产产品的销售额环比增长85.6%。
但在当下，每日优鲜及叮咚买菜面对的市场压力依然不小。财务数据显示，三季度末，每日优鲜和叮咚买菜的现金和现金等价物分别为23.5亿元和31亿元，两家公司三季度的经营性现金流分别为-6.7亿元和-12.7亿元。两家公司现金流均有些紧张，而在当前盈利预期并不明朗的现实下，两家公司的再融资需求强烈。
值得注意的是，市场中也出现了叮咚买菜、每日优鲜，寻求IPO后首次融资的消息。尽管两家均予以否认。但立足当下及长期来看，两家的经营压力不可谓不小。
03盈利抓手上继续竞争
关于上市后的盈利预期，叮咚买菜创始人梁昌霖在最新财报会议中表示，上市时曾给出2024年四季度将实现盈利的预期，目前这一预期或将提前。
按叮咚买菜的发展规划，叮咚买菜将分三个步骤实现盈利目标：第一步，四季度将在上海UE模型（单位经济模型）打平，后期在长三角地区打平；第二步是经营性现金流的打平，第三步是“三表”（即资产负债表、利润表、现金流量表）转正。