软件|网易云音乐向上，腾讯音乐向下软件

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砺石导言：全面放弃独家版权之后，腾讯音乐出现业绩下滑，而网易云音乐却高歌猛进。

李平| 文
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经营业绩：三季度继续承压
全面放弃独家版权之后，腾讯音乐正经受着巨大考验。
根据腾讯音乐控股（TME）发布的2021年三季度财报显示，腾讯音乐第三季度实现总营收78亿元，同比微增3% ，实现归属于公司股东的净利润7.4亿元，同比下滑35% 。

此前的半年报显示，腾讯音乐二季度实现营收80.1亿元，同比增长15.5% ，净利润8.27亿元，同比下滑12% 。
对比来看，三季度腾讯音乐营收增速大幅放缓，净利润跌幅继续扩大，失去独家版权“护城河”的腾讯音乐，业绩压力不小。
具体来看， TME在线音乐服务实现营业收入28.9亿元，同比增长24.3% 。其中，音乐订阅收入为19.0亿元，同比增长30.2% 。随着越来越多的用户接受音乐付费，三季度腾讯音乐在线音乐付费用户达7120万，同比增长37.7% ，环比净增长500万；另外，腾讯音乐在线音乐服务的付费率达到11.2% ，再创历史新高。

在“付费墙”和“长音频”两大战略下，腾讯音乐吸引了更多的用户进行付费，公司在线音乐服务的付费率由此提升。与此同时，腾讯音乐三季度也加大了促销力度。受此影响，三季度TME在线音乐每付费用户平均收益（ARPPU）为8.9元，去年同期这一数字为9.4元。
另外，三季度腾讯音乐在线音乐MAU同比下滑1.5%至6.36亿，这已是TME在线音乐月活用户连续六个季度同比下滑。相比高峰时期的6.61亿，腾讯音乐月活人数减少近2500万人。

除了独家版权这一因素外，来自短视频等其他泛娱乐平台的竞争也是腾讯音乐月活人数同比下降的一个重要原因。随着新媒体环境的迭代，短视频愈发掌握当下“热歌”的话语权，这就给互联网音乐平台带来更多挑战。
相比在线音乐服务，社交娱乐服务所受短视频的竞争影响更大。三季度，腾讯音乐社交娱乐服务及其他业务实现营业收入49.2亿元，较去年同期（52.5亿元）下滑6.4% 。
作为公司营收及净利润的主要来源，社交娱乐业务的下滑对腾讯音乐的影响非同小可，这也是其三季度业绩增收不增利的主要原因。
社交娱乐业务主要包括在线卡拉OK和直播流媒体服务，收入主要来自于直播打赏、会员费和智能设备销售等。受抖音、快手的竞争压力以及网络直播监管的不断强化影响，三季度腾讯音乐社交娱乐业务ARPPU和社交娱乐服务付费用户分别下降了1.7%和4.8% 。

整体来看，腾讯音乐三季报延续了二季度业绩放缓的趋势，但独家版权的负面影响尚不显著，业绩压力主要还是来自监管政策以及短视频平台的竞争压力。三季报公布之后，腾讯音乐股价并没有出现半年报公布之后的大跌，侧面反应出财报本身并没有超出市场此前的预期。
现在距离年初创下的32.24港元新高，腾讯音乐股价区间跌幅已经超过70% ，三季度财报本身也没有起到提振投资者信心的作用。