原材料|通灵股份：民生证券于12月15日调研我司三星|苹果|创新公司|中国公司

2021年12月16日通灵股份（301168）发布公告称：民生证券叶天琳邓永康郭彦辰于2021年12月15日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司芯片接线盒的优势是什么?
答：公司芯片接线盒主要通过低压封装形式将自动保护芯片植入到接线盒内部，后续无需二极管装配的环节，这避免了高压注塑过程中射流对芯片和结构件形成的冲击，减少了框架材料膨胀产生的应力对芯片性能的影响。公司芯片接线盒基于良好的散热结构和封装工艺，可以实现单芯片满足大电流要求，避免多芯片对稳定性的影响。同时，公司芯片接线盒的芯片模块与接线盒盒底一体化结构，整体性能好，抵抗能力较强，良品率高，便于大批量、自动化生产。
【原材料|通灵股份：民生证券于12月15日调研我司】问：公司除接线盒以外的其他业务经营情况如何?
答：报告期内，公司主营业务为太阳能光伏组件接线盒及其他配件等产品的研发、生产和销售，主营业务收入占营业收入比例分别为98.22%、98.29%、98.57%和98.81%，公司其他业务收入主要为地面光伏电站及分布式电站的发电业务收入，经营情况平稳。
问：接线盒的价格中长期会持续下降吗?
答：在接线盒产品的细分市场当中，公司处于行业领先地位，产品价格波动有行业自身规律。一般而言，新产品上市价格会较高，随着新产品生产规模、市场容量等放大，产品的价格会回落。单从产品技术而言，初期毛利率会相对较高，后面随着市场容量增加和产量的扩大，毛利率会回落到正常的区间。同时，由于接线盒是定制化产品，不同电站、终端的需求不一样，产品价格也受相关因素综合影响。
问：近期接线盒原材料涨幅很大,价格端并没有很大的涨幅,请问公司的定价策略如何?
答：公司主要基于成本加成原则进行定价，并根据市场供需、销售总量等适时调整，公司与下游客户产品销售价格调整滞后于原材料上涨，新一轮的价格调整不能完全抵消原材料价格上涨对公司的利润冲击，符合行业特性。公司预期2022年大宗商品等原材料价格波动将回归理性，原材料价格上涨对公司经营的影响也将回归正常。
问：目前光伏行业需求快速增长,但组件规格也越来越大,请问接线盒的需求增长是否受此影响?
答：一方面，根据中国光伏行业协会预测，“十四五”期间，中国年均光伏新增装机规模将达到70GW到90GW之间，光伏组件需求持续向好，因此尽管组件规格越来越大，但接线盒的增长还是一个递增的态势；另一方面，公司芯片接线盒等创新产品将接线盒组装技术和自动保护的封装技术良好结合，散热性能较好，电流承载能力更大，在大尺寸组件时代也有更好的适配性，能更好地满足市场需求。
通灵股份主营业务：太阳能光伏组件接线盒及其他配件等产品的研发、生产和销售
通灵股份2021三季报显示，公司主营收入9.27亿元，同比上升60.24%；归母净利润6337.93万元，同比下降10.73%；扣非净利润6160.23万元，同比下降12.16%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.51亿元，同比上升83.48%；单季度归母净利润1842.79万元，同比上升10.17%；单季度扣非净利润1813.38万元，同比上升2.54%；负债率46.21%，投资收益101.56万元，财务费用407.65万元，毛利率15.81%。
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入3678.46万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，C通灵（301168）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)