doordash|传感器行业隐形冠军,柯力传感:加速向物联网解决方案供应商转型( 二 )



1.2. 股权结构:股权结构较为集中 , 管理团队经验丰富
控股股东为柯建东先生 , 国内参控股公司共 21 家 。
截止 2022H1 公司控股股东、实际控制人柯建东先生合计持有公司 44.63%股份 , 宁波森纳投资有限公司持有公司 6.9%的股份 。
柯建东先生历任宁波市政府经济研究中心、市委政研室秘书 , 现任宁波柯力传感科技股份有限公司董事长、总经理等职位 。 截至 2022H1 公司共参控股公司 21 家 , 涉及信息服务、装备制造与生产等业务 。
现公司对外投资聚焦于战略产业布局 , 围绕五大方向(力敏传感器+其他物理量传感器+智能物流设备+工业物联网自动化设备+物联网平台项目) , 打造产业链生态投资 。

管理团队经验丰富 。 公司创始人及创业团队有 20 余年称重元件制造及应用领域从业和管理经验 , 参与行业主要规程制定 , 同时公司高度重视管理人才和营销人才的选拔、培养和任用 , 坚持人才的知识化、年轻化 , 公司高管及核心技术人员人均拥有10年以上的行业经验 。
发布限制性股权激励方案 , 深度绑定核心业务骨干 , 彰显对未来发展信心 。
公司于 2022 年 4 月 27 日审议通过《关于 2022 年限制性股票激励计划(草案)及其摘要的议案》和《关于 2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法的议案》 , 并以 2022 年 5 月 30 日为首次授予日 , 向符合条件的 47 名激励对象(副总经理 1 人以及核心骨干人员 46 人)首次授予 180.702 万股限制性股票 , 授予价格为 9.25 元/股 。
业绩考核方面 , 本激励计划业绩考核目标为 2022/2023/2024 年审计净利润分别达到 3/3.6/4.32 亿元 。
我们认为 , 此次激励计划有助于帮助公司进一步绑定核心员工利益 , 提升核心团队工作积极性 , 推动业绩稳健增长 。
1.3. 财务分析:近年营收稳健增长 , 系统集成业务增速亮眼
收入端 , 公司近年营收稳健增长 , 系统集成业务增速亮眼 。 截至22Q3公司实现营业收入8.02亿元 , 同比增长5.51% , 2021年公司实现营业收入10.31亿元 , 同比增长23.44% , 主要系系统集成业务及应变式传感器业务同比分别增长68.88%、12.35%所致 , 其中系统集成业务同比大幅增长主要由于2020年11月起纳入合并报表的福州科杰全年实现收入9338.89万元 , 同时公司着力实施工业互联网战略 , 向下游称重集成系统领域不断延伸 , 在不停车检测系统、物流仓储系统、无人值守一卡通系统、工业机器人、智慧畜牧业等领域实现较大幅度的收入增长;2017年-2021年公司营业收入CAGR达13.19% 。
分产品来看 , 2021年公司传感器实现收入5.82亿元 , 于总收入中占比56.44%;系统集成产品实现收入2.66亿元 , 于总收入中占比25.76%;仪表实现收入0.81亿元 , 于总收入中占比7.90%;干粉砂浆实现收入0.43亿元 , 于总收入中占比4.19%;附件及其他产品实现收入0.21亿元 , 于总收入中占比2.08% 。
分地区来看 , 2021年公司国内实现收入7.77亿元 , 占比主营业务收入78.17% , 国外实现收入2.17亿元 , 占比主营业务收入21.83% 。 分销售模式看 , 2021年公司直销实现收入7.27亿元 , 占比主营业务收入73.14%;经销实现收入2.66亿元 , 占比主营业务收入26.86% 。

盈利端 , 公司近年利润率较为稳定 。 2022Q1-Q3公司实现毛利3.26亿元 , 销售毛利率为40.63% , 2021年公司主营业务毛利率为36.94% , 同比下降 3.18 pct , 主要系传感器业务毛利率下降 0.75 pct、系统集成类业务毛利率下降8.81 pct所致 。 其中应变式传感器毛利率下降主要由于材料成本及运费上涨 , 售价下降主要系外销汇率下降;系统集成产品毛利率下降主要系2020年11月起纳入合并报表的福州科杰毛利率较低 。