8张图看懂蔚小理Q3财报：蔚来土豪理想抠门，小鹏穷大方( 四 ) 作者|Alice木米

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▲蔚来、理想、小鹏毛利率对比（2020年Q3至2021年Q3）
4、净利润情况比较有意思的是，三家中只有理想一家在去年第四季度短暂地实现了净利润转正。整体来看，小鹏的净亏损较大，理想则在控制亏损方面做得比较突出。尤其在今年第三季度，小鹏的净亏损与理想的净亏损差距达到了一年来的最大值。

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▲蔚来、理想、小鹏三家净利润对比（2020年Q3至2021年Q3）
亏损与成本控制是分不开的。从三家的成本支出中，也能找到它们各自净利润差距的背后原因。
5、营销和行政管理支出情况理想在这方面的支出是三家车企中最少的，不过目前也一直处于上升趋势，而小鹏汽车在去年3季度是三家车企中营销和行政管理支出最高的，但去年第三季度就退居第二，被蔚来反超。从去年第四季度开始，蔚来的营销和行政管理支出一直领先于小鹏汽车和理想。

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▲蔚来、理想、小鹏三家营销及行政管理支出对比（2020年Q3至2021年Q3）
6、研发支出情况三家车企的资金投入都呈现出上升趋势，理想汽车的研发支出一直在不断提升，蔚来和小鹏的研发支出略有波动。其中，蔚来在今年第一季度研发支出有所减少，从去年第三季度到今年第二季度，蔚来一直是三家车企中研发支出最多的，不过从今年第三季度起，研发支出排名稍稍落后小鹏，排名第二。小鹏汽车在去年第四季度和今年第三季度的研发支出也相对于去年第三季度有所减少，今年第三季度，小鹏汽车的研发支出大幅度增长，超越了蔚来，升至第一。总结来看，理想因为只有一款产品，所以其最近几个季度的研发投入一直是三家最低。另外还有一个有趣的现象，小鹏汽车因为整车平均售价最低，因此其收入规模和毛利率都是是三家中最小的，但其研发投入却明显超过了理想，甚至在第三季度还逼近了蔚来。总结一句就是，小鹏最穷，但却最愿意砸钱做研发。这背后说明了啥？按照今年Q3来说，三家企业都在研发新车，车型规模差距不大。而小鹏的研发支出有明显增长，再考虑到其组建了一支自动驾驶和智能化研发团队，可见其在这方面的投入正在不断增加。

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▲蔚来、理想、小鹏三家研发支出对比（2020年Q3至2021年Q3）
04.结语：新造车蒸蒸日上
在对比完三家的财报后虽然可以发现各自不同的打法，但归结到一句话，就是三家企业都在快速增长，销量在涨、营收在涨、毛利率也在涨。有不错的收入增长，各家企业就能投入更多资金到新车型和新技术的研发之中，从而推出更多具备竞争力的产品与技术，从而不断做大市场份额，持续成为引领中国智能电动汽车市场发展的排头兵。