反垄断|互联网巨头黄金时代结束：反垄断如何搅黄了互联网的烧钱生意？( 二 ) 阿里巴巴|营收|京东

据说抖音的收入已经停止增长，今日头条甚至处于亏损的边缘，而且抖音和今日头条的日活用户数都呈现出增长乏力的态势。
百度第三季度营收 319 亿元人民币，同比增长 13% 。净利润（非美国通用会计准则）为 50.9 亿元，同比下滑了 27% ，这主要是因为投资快手的账面损益调整。
从具体业务层面来看，百度核心的收入为 247 亿元，同比增长 15% ，其中在线营销收入为 195 亿元，同比增长 6% ，相较于上一季度 18% 的增长来说，增速也出现放缓。
【反垄断|互联网巨头黄金时代结束：反垄断如何搅黄了互联网的烧钱生意？】百度广告收入疲软主要是受限于外部环境。三季度旅游行业广告减少，游戏、教育行业表现不佳等原因，对百度的广告收入带来了冲击。
二、反垄断搅黄了互联网巨头的烧钱生意
互联网巨头们的营收、利润下滑虽然也和此起彼伏的疫情有关，但主要是因为国家政策的变动，反垄断已经切切实实影响到了每一家互联网巨头。
早在去年，人民日报就曾发文“互联网巨头，理应在科技创新上有更多担当、有更多追求、有更多作为。别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量，科技创新的星辰大海、未来的无限可能性，其实更令人心潮澎湃。 ”
而这一年来，市场监管总局对阿里巴巴在国内网络零售平台服务市场实施“二选一”的垄断行为罚款182.28亿元，对美团在网络餐饮外卖平台服务市场实施“二选一”垄断行为罚款34.42亿元。其他互联网巨头也都面临着反垄断的调查。市场监管总局也叫停了腾讯对虎牙和斗鱼的合并。

2021年11月18日上午，国家反垄断局也正式挂牌成立，这是自2018年国务院机构改革将原商务部、国家发改委、国家工商行政管理总局所承担的反垄断执法工作统一归属国家市场监督管理总局反垄断局后，我国反垄断体制机制的又一重大改革和突破。
反垄断对中国互联网行业的影响，远比我们看到的要更加深远。
首先，反垄断限制了互联网巨头的收入增长。
很明显今年以来，中国互联网巨头的营收增长速度都有所放慢。营收增长分为两种途径，一种是内生增长，自身原有主营业务的收入增长；另一种是外生增长，通过外部并购来扩大规模。
内生增长方面。互联网巨头原有业务的规模受益于之前的垄断地位和垄断行为，随着市场监管总局反垄断监管的加强，原有的部分受益于垄断行为的收入会进行收缩，甚至可能会被互联网巨头放弃。
外生增长方面。在反垄断压力下，外部并购成为市场监管总局和反垄断局的重点监管对象。互联网巨头不能再像以前那么无约束地进行外部并购。今年市场监管总局就禁止了腾讯对虎牙和斗鱼的合并，并对43起未依法申报的违法实施经营者集中案进行了处罚，这些案件中绝大部分都是互联网巨头对其他企业的并购。
其次，反垄断限制了互联网巨头的利润增长。
在反垄断压力下，互联网巨头不太敢赚太多钱了。即便有高额利润，也可能会考虑在财务报表上先隐藏起来。因为利润率过高就必然意味着存在垄断定价。
一个行业利润率远高于社会平均水平，就意味着存在垄断行为或者行业缺乏竞争。如果是因为行业缺乏竞争，必然会导致其他企业进入该行业，逐步降低行业利润率。
而以往互联网巨头能够利用平台垄断地位要求商家和消费者二选一，最大程度打压对手，维持自己的高利润率。在反垄断压力下，互联网巨头们就没法保持高利润率。长期来看，互联网巨头的利润率也会逐渐回归正常水平。