一加科技|罗技鼠标供应商年入4.68亿，70后夫妻档即将做出一个IPO( 二 ) 手机行业

总体来看，报告期内，利安科技对前五大客户的销售收入占比在90%左右。 2019年至2021年，销售金额分别约为2.21亿元、3.97亿元、4.13亿元，分别占营业收入的94.16%、91.2%、88.24% 。
【一加科技|罗技鼠标供应商年入4.68亿，70后夫妻档即将做出一个IPO】背靠大树好乘凉。但大客户依赖像把双刃剑，也是IPO审核的关注重点。
利安科技在《招股书》中提示风险，公司存在因罗技集团减少或停止向公司采购导致公司收入和业绩下滑的风险。
广科咨询首席策略师沈萌认为，大客户占比过高，在IPO申报企业中并不鲜见，但是如此高度集中的案例存在业绩对单一客户的依赖风险，不利于IPO审核。大客户问题是否成为影响IPO的关键因素，在与其与大客户之间的话语权博弈，买方市场和卖方市场都可能形成大客户，但却有截然相反的话语权，而买方市场的大客户问题对上市公司业绩影响更被动。
利安科技表示，受限于公司生产能力及资金规模，产能利用率一直处于饱和水平，没有产能空间调整客户结构，客观上形成了客户集中度较高的结果。公司也正持续通过多种途径扩大产能。
2019年至2022年前三季度，利安科技分别实现营业收入约2.34亿元、4.36亿元、4.68亿元、3.48亿元，对应的归属净利润分别约为3310.55万元、7064.37万元、6710.45万元、4797.31万元。可以看出， 2020年归属净利润同比大幅上升，但2021年出现下滑。

来源：《招股书》
沈萌认为，大客户集中的风险体现在难以平衡、分散单一客户经营波动带来的订单冲击，企业难以主动控制此类风险、只能被动接受。
对此，利安科技表示， 2021年营业收入增速放缓主要系自身生产产能限制影响。 2020 年之后公司产能利用率一直处于饱和水平，对收入增长造成了不利影响。 2021年扣非归母净利润下降主要系在收入增速放缓的情况下，受原材料价格上涨、美元兑人民币汇率贬值、人工成本上升等因素影响所致。
同时，利安科技称， 2022 年营业收入预计为4.68亿元至5.17亿元，同比变动-0.14%至10.37%；归属于母公司股东的净利润预计为6807.61万元至7524.2万元，扣非利润水平相较于2021年度有所上升，主要因为持续进行业务拓展、开拓新客户，实现了营业收入的增长；注塑类玩具业务转为自产，毛利率有所提升。
对于自身的持续盈利能力，利安科技还表示，公司主要下游客户罗技集团、Spin Master、海康集团在报告期内经营业绩良好，营业收入持续升高，净利润也总体保持增长趋势。 2021 年，罗技集团净利润有所下滑，主要原因包括营销支出有所增加、材料和物流成本增加等，与公司收入增长之间不存在矛盾之处。
IPO前突击分红4176万元研发经费逐年上升IPO企业在报告期内、申报前、审核中、过会后都可能存在利润分配即分红的计划或已经实施部分分红行为。
结合相关规定及IPO案例看，审核部门对分红问题的关注要点包含：分红的决策程序、理由、分配时点；对投资者关于利润分配政策理解的影响；大额现金分红的必要性和恰当性；分红是否与发行人财务状况相匹配；申请上市融资的必要性；大额现金分红对发行人持续经营能力影响等问题。
利安科技在分红上也毫不吝啬。 2021年归属于公司的净利润出现下滑的情况下， 2021年，利安科技进行了4176万元的现金分红，分红金额占了当年净利润的62.23% 。
沈萌认为，上市前分红，一方面是考虑IPO会带来新的融资、保证流动性，另一方面也是通过分红对上市前股东进行一次激励。