松鼠|屡陷食品安全风波，三只松鼠被代工和流量反噬( 二 )

两起食品安全事件，将三只松鼠推上舆论的风口浪尖。随后，三只松鼠作出回应，该公司相关负责人向凤凰网科技表示：已对该起事件中的消费者先行赔付，待产品寄回后送检。
目前，三只松鼠正在调查上述事件的原因。但此前的翻车案例，早已让其口碑跌落千丈。事情发酵后，不少网友爆出了自己在三只松鼠购物的“惨痛”经历，“我上次买包小鸡腿还长毛了”，“买个三只松鼠的牛肉粒，打开第一包就发霉了。”
凤凰网科技注意到，截至目前，黑猫投诉平台上，关于三只松鼠的投诉量已达1130条，问题大多集中在食品发霉、变质等。由此可见，三只松鼠这两起食品安全问题并非偶发事件。
在此之前，三只松鼠曾多次爆出食品安全不合格情况，甚至陷入“致癌物超标”漩涡。

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（图：黑猫平台上三只松鼠的投诉量。）
2020年10月，深圳市消费者委员会挑选了15款国内外知名品牌薯片进行检测，其中三只松鼠、董小姐、盐津铺子的3款薯片丙烯酰胺含量超过欧盟标准。而丙烯酰胺是世界卫生组织划定的2A类致癌物。
“代工”品牌，隐患尽显食品安全问题，成了三只松鼠“贴牌代工”模式的顽疾。
作为网红食品第一股，三只松鼠一直靠电商营销驱动，产品则采用代工模式，即公司负责包装、营销等环节，坚果食品的加工、运输等外包给工厂，最后贴上三只松鼠的标签销售。有媒体曾报道，2020年三只松鼠的上游供应商多达54家。
这种轻资产运营的模式，可以让产品的供给速度得到保证，到货时间更快，更利于电商销售，且减少加工成本。三只松鼠也曾一度自豪道：“我们不生产零食，我们只是零食的搬运工。”
但代工模式弊病同样明显，品控管理存在较大风险，屡次曝光的食品安全问题无疑就是最好的范例。
朱丹蓬认为，食品企业的核心竞争力在于供应链的完整度。三只松鼠供应链方面的短板导致其食品安全问题频发，这一隐患给公司持续发展造成了非常大的阻碍。若是这一问题不解决，会持续影响公司的运营业绩、股价表现。
回溯近几年的三只松鼠财务状况，不难发现，其一直深陷“营收和利润难以平衡的”怪圈中。2018年-2019年，三只松鼠营收从70亿元涨到101亿元，净利润却从3亿元跌到2.39亿元，典型的增收不增利。
值得注意的是，三只松鼠的销售费用在2014年-2019年暴涨了近10倍，从2.34亿元涨至22.98亿元，利润被巨额电商营销费用吞噬。正因如此，尽管三只松鼠在一众零食股中营收规模最大，毛利率却一直比洽洽食品、良品铺子等同行低。
数据显示，2021年前三季度，来伊份、品渥食品、良品铺子、洽洽食品、盐津铺子的毛利率分别为44.72%、30.74%、29.51%、31.15%、39.80%，而三只松鼠的毛利率仅为23.9%，远低于同行。
如今，电商平台早已经过野蛮生长的流量红利时期，线上获客成本越来越贵。三只松鼠原本那套“买流量带动营收”的逻辑已然不适宜。
大股东疯狂套现、电商依赖症如何医治？资本市场对于三只松鼠的代工弊病似乎早有察觉，并冷静地给出了评分。
看不到希望的大股东IDG选择了持续套现。2020年7月，IDG资本旗下NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人宣布减持三只松鼠不超9%的股份，至今已连续减持20多次，套现超13亿元。今年9月30日，IDG资本又减持三只松鼠不超6%的股份，仍在疯狂套现。
与此对应，三只松鼠股价一泻千里，最高接近300亿元的市值，如今只剩151.38亿。
为了摆脱电商平台的高度依赖现状，三只松鼠也在转型自救，并疯狂拓展线下渠道。2019年，三只松鼠创始人喊出了“万家门店计划”口号，打响线下反攻战。至2020年底，三只松鼠线下投食店达到171家，联盟店暴涨到872家。