净利润|国产CT机的龙头竟然是一家软件商？软件|营收|现金流

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当一家软件公司开始做硬件，会有什么后果？

很多年前，星空君买过一台带Kinect的Xbox360 ，已经有了元宇宙的初级体验。可以微软后来自废武功，停掉了Kinect 。
除了Xbox360 ，微软最经典的还有Surface等产品。星空君也有几个微软的鼠标，价格小贵一点，但比普通鼠标好用的多。
做硬件，软件公司是认真的。
A股有一家非常资深的上市公司，叫东软集团，之所以资深，是因为它是中国第一家上市的软件公司。
星空君在分析用友等传统软件商的时候提到过，在上古时代，中国的软件公司是分行业的。比如用友最早和金融业合作，宝信脱胎于钢铁，浪潮和两桶油… …
经过时代的变迁，形成了鲜明的行业特色。
同时代的东软，从事的是医疗业。
据公司最新财报，东软为近 600 家三级医院、 2500 余家医疗机构、 43000 余家基层医疗机构和诊所、 23 万医疗两定机构提供软件与服务；东软云 HIS 产品覆盖全国 50000 余家各类基层医疗服务机构。
公司做的硬件是什么？游戏机还是鼠标？
先卖一下关子，我们看看公司的三季报。
一、突如其来的幸福，营收规模激增
刚刚发布的三季报显示，和2020年同期相比，公司营收增幅明显，但净利润只有217万，勉强盈利，经过少数股东权益调整后，归母净利润达到了9234万，和公司53亿的营收相比，净利率几乎忽略不计。

数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
是什么原因，让公司业绩惨淡呢？
主要还是因为毛利率过低，历年财报显示，公司近年来毛利率大多在30%上下，但2021年三季报中，销售费用、管理费用和研发费用合计占营收比例超过28% 。
也就是说，公司的毛利，被各项费用消耗掉了，导致净利率极低，公司业绩徘徊在盈亏边缘。
这里透漏一个小技巧，如何在净利润亏损的情况下，把归母净利润“做”成盈利。

数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
从2018年到2020年，公司的净利润都是负数， 2021年三季报也在亏损点。那么，公司的归母净利润怎么变成较大额的正数的呢？
秘密在于少数股东损益。
利润表的计算公式是这样的：归母净利润=净利润-少数股东损益。
所谓少数股东损益，是指公司的控股公司在并表的时候，归属于少数股东的那部分利润。比如上市公司名下有一家控股60%的子公司，实现净利润100万，那么上市公司并表的时候，归属于母公司的净利润，就只有60万，剩下那40万是少数股东的。
证监会在考核上市公司业绩的时候，连续亏损三年的强制退市，亏损的标准以归母净利润为准，就给了东软集团发挥才华的机会。
如果控股公司亏损，那么在并表的时候，这部分少数股东损益就会是负数。公司名下91家持股比例不一的子公司，通过精准调控，最终合并报表的少数股东损益是个不小的负数，就会让归母净利润“扭亏为盈” 。
二、东软集团的硬家伙
上文提到的东软集团的硬件，是CT机。

星空君有个朋友是做佳能代理的，当然不是代理佳能相机，而是代理佳能CT机。长期以来，三甲医院的高端CT市场，基本上被西门子、飞利浦、佳能等进口产品占据。