财报解剖｜IC设计厂商AMD继续冲锋作者|昨辰

作者|昨辰
截止21年10月27日收盘， AMD年内涨幅为33.33% ，大幅跑赢同期标普500指数ETF(SPY：23.15%)、纳指100ETF(QQQ：22.6%)、费城半导体指数(SOXX：22.55%)及英特尔（INTC：-2.06%）的涨幅，但远远跑输同期英伟达（NVDA：87.43%）的涨幅。

文章图片

文章图片
【财报解剖｜IC设计厂商AMD继续冲锋】由于AMD不再角逐低端竞争，其销售组合逐步转向利润率较高的产品，如服务器CPU(其毛利率在60-70%左右)、数据中心GPU ，以及细分领域的高端产品，因此AMD整体的利润率一直呈上升趋势。与此同时，作为关键一环的数据中心终端需求，也驱动着高利润率的增长。 Q3毛利率的增长主要是由于EPYC、Ryzen和Radeon处理器销售组合更加丰富。另外，对于毛利率的前景， AMD表示，根据长期目标模型，在数据中心、客户端PC业务增长及高利润率产品组合的推动下，公司毛利率有望超50% 。

文章图片
AMD于21Q3推出新产品，继续推进其路线图。 21年7月，公司推出AMDRadeonRX6600XT显卡，旨在提供高帧，高保真度和高度响应的1080p游戏体验。 21年8月，公司为MacPro推出了AMDRadeonProW6000X系列GPU ，旨在为各种要求很高的专业应用程序和工作负载提供动力，包括3D渲染、8K视频合成和颜色校正。

文章图片
由于EPYC服务器处理器和半定制销售额的强劲增长，企业、嵌入式及半定制业务营收同比增68.9%至19.15亿美元。
服务器方面， AMD已连续六个季度实现了创纪录的服务器处理器收入，销售额同比增长了一倍多。第三代EPYC处理器市场反响强烈，并在Q3贡献了AMD服务器CPU的大部分收入。其中，微软Azure和谷歌都宣布了多个新的AMD驱动实例；CloudFlare、Vimeo和Netflix最近都宣布了由EPYC处理器驱动的新部署。另外，虽然英特尔的数据中心业务在连续四个季度同比下滑之后，在21Q3有所反弹，同比增10%至64.96亿美元，但结合AMDEPYC不断拿到云计算巨头订单，可以推断AMD数据中心CPU仍在不断蚕食Intel市场份额。

文章图片
Q3企业增长尤为强劲，通过扩大与财富1000强金融服务公司、汽车公司和航空航天公司的合作，三季度AMD的企业服务器管道同比翻了一倍多。另外，在超级计算方面， Argonne国家实验室选择AMD第三代EPYC处理器为新的Polaris提供动力，该超级计算机将用于测试和优化软件，为未来的Exascale级系统做准备。
由于对微软、索尼最新款游戏机的需求依旧强劲，半定制业务营收持续增长。随着AMD进一步增加供应以满足持续的游戏机需求，预计Q4半定制营收将进一步提升。
Q3业绩情况基本符合AMD管理层此前预期：21年下半年，公司包括数据中心CPU、客户端CPU、GPU、游戏机等在内的所有关键领域都将实现增长。
台积电超预期Q3财报奠定AMD、英伟达业绩基调。由于台积电HPC业务的主要客户是AMD和英伟达，再加上AMD所有主力产品（PC+数据中心+次世代游戏机）均以台积电7nm制程为主，因此从台积电超预期的Q3财报便可略窥AMD和英伟达的业绩表现。台积电HPC业务Q3营收创历史新高，连续3个季度环比增长， Q3占比37%；而Q3台积电7nm营收占比也由Q2的31%升至Q3的34%；同时，有消息称，除了来自苹果和联发科的订单，来自AMD和英伟达的HPC处理器订单将成为台积电2022年营收增长的另一主要驱动力，预估台积电22年营收将同比增长15%以上，这些都意味着AMD和英伟达的业绩将继续保持高景气。