双十一|双11大战打响，云集静悄悄背后的失意人生营收|电子商务|股价

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作者：龚进辉
眼下，双11预售大战燃情开打，阿里、京东、拼多多等电商巨头悉数入局，但顶着“中国会员电商第一股”光环上市的云集却显得格外安静。既未为双11宣传造势， App中也几乎看不到任何双11元素，似乎这场年度大促与自己无关。
众所周知，双11不仅是一场献给消费者的购物狂欢，也直接关乎各大电商玩家的江湖地位，才会纷纷铆足劲发力，希望取得一个好成绩。而云集一反常态，今年双11如此淡定有点反常，难不成是已经放弃“治疗” ，连陪跑都不愿意，沦为双11局外人？
不管云集是否参战今年双11 ，它的日子不好过都是不争的事实。远的不说，就拿刚刚过去的9月来说，两个坏消息笼罩着云集，难以掩盖失意。
一是云集运营方及其关联公司被湖北省罗田县人民法院裁定执行财产保全，目前案件正在审理。二是由于公司连续30个工作日的收盘价低于1美元，云集收到纳斯达克发出的警示函，面临退市风险。
资料显示，云集于2019年5月在纳斯达克上市，当时发行价为11美元，首日开盘最高冲至18.2美元，此后公司股价一路下挫。截至10月21日，云集收盘价为0.98美元，远低于当时发行价，暴跌91% 。

【双十一|双11大战打响，云集静悄悄背后的失意人生】熟悉股票市场的人都知道，资本是非常现实的，通常会用脚投票来表达对一家公司的看好程度，而“脚”往往指的是股价。云集股价长期低迷，与其业绩无法让人满意密不可分。
据悉，云集营收包括四部分：商品销售收入、会员业务收入、商城业务收入和其他收入。具体来说，一个用户交399元或购买对应礼包产生的费用是会员业务收入，注册成为会员之后开始卖货，平台从中拿到的佣金是商品销售收入，而商城收入则是从第三方商家入驻平台后云集从销售额中获取的佣金。
其中，商品销售收入是云集最重要的营收来源，占比在85%以上。不过，近两年来，云集一直在谋求从自营向平台模式转型，即削减商品销售业务、支持商城平台业务，并取得一定成效。
财报显示， 2020年Q4 ，云集GMV为117亿元，其中与商城业务相关的GMV为95亿元，同比猛增90% ，在平台GMV的占比增加至81% 。不过，这并不代表云集转型成功，相反带来明显的后遗症，即营收逐年大幅下降， 2018-2020年营收分别为130.15亿元、116.72亿元、55.30亿元， 2019年、2020年分别同比下滑10.32%、52.62% 。
云集之所以经历转型阵痛，根本原因在于商品销售收入与商城业务收入差距实在太大， 2020年相差近9倍（48.294亿元/5.990亿元），后者增长再快也难以弥补前者暴跌，才会导致云集营收拦腰斩断。当然，营收大幅下滑固然十分遗憾，但云集似乎更在乎净利润的表现，这也是驱动其转型的一个重要原因。
云集成立6年却连亏5年， 2016-2020年分别亏损0.25亿元、1.05亿元、0.56亿元、1.238亿元、1.517亿元，让人大跌眼镜。今年以来，云集终于尝到转型的甜头，连续两个季度实现盈利， Q1、Q2净利润分别为1710万元、1700万元，这一利好消息，定能使其更加坚定走上转型之路。
除此之外，云集当初启动战略转型，还有两个现实的原因：一是自营模式成本居高不下，京东就是面镜子，坚持自营模式N年才摘掉亏损的帽子，实现盈利，这与运营成本高企不无关系，云集可能没有京东的强大决心，无法承受连续亏损N年。