科大讯飞|教育、AI、音乐，2021年科大讯飞的红包收得爽吗？( 三 ) 科大讯飞

3 ，狂收红包，能一直“幸福”下去吗？总体而言，今年的科大讯飞“春风得意” ， “双减大红包”深化了自身的教育业务，音乐和AI产业两个“小红包” ，拓展了自身的业务版图。
在过去，科大讯飞虽然作为人工智能第一股在2008年上市，但这么多年的发展却一直饱受争议。
比如政府补助占比过高，造血能力欠佳，从2014年的1.01亿元到2020年的4.26亿元，增幅高达4倍。
再比如研发费用占比较低。 2017年，薛文奎曾撰文质疑科大讯飞，认为其公司“对营销的重视要远胜于对研发的重视” ，彼时科大讯飞的销售费用增幅超过70% ，研发费用少的可怜。
此外，市场上的马太效应也让科大讯飞的主营业务遭遇巨头围堵，无法获得更好的发展。
这些诟病，在2021年得到一些改变。
总体来看，今年上半年科大讯飞营收和净利润双增，总营收达到63.19亿元，同比增长45.28% ，净利润达到4.19亿元，同比增长62.12% ，扣非后净利润达2.09亿元，同比增长2770.8% ，基本每股收益比上年同期增长58.33% 。

图片来源：科大讯飞2021年度半年报细化来看2021年上半年科大讯飞的政府补助对业绩的贡献仅占35% ，与过去相比有了一定程度的下降，说明净利润的上升更多是内部造血的拉动而不是补贴。
又如科研费用占比问题，根据财报数据显示， 2021年上半年，科大讯飞的营业成本中销售费用为9.9亿元，与上年同期相比上升22.06% ，研发费用为12.25亿元，与去年同期相比增加27.36% ，占总成本的33.89% ，增速要高于销售费用。
尽管差距不大，但这也意味着科大讯飞正在加大对高新技术的研发投入，摆脱过去“重营销轻科技”的阴影。
而“双减政策”的持续推进、反垄断带来的市场机会，均可能在科大讯飞的各个主营业务板块展现积极作用，从而推进科大讯飞的毛利率平均水平提升。
那么，这就意味着科大讯飞日子真的好过了吗？
不一定。
对于科大讯飞而言， 2021年无疑开了一个好头，但机会来临的同时，新的问题也随之而来。
比如，目前科大讯飞的教育业务中，智能硬件产品是营收主要来源之一。
可是问题在于，市场上做智能教育硬件的并非科大讯飞一家，以华为、小米为代表的手机厂商，有天然的销售渠道优势和生态优势；以海信、海尔为代表的智能家居厂商，也拥有得天独厚的场景优势。
这意味着，当产业红利暴露在阳光下，科大讯飞的“敌人”可能也更多了。
再说音乐，尽管版权开放代表市场机会的增加，但是这并不意味版权就不要钱了。无论是此前腾讯音乐狂收版权，还是网易传赴美上市加速融资，都证明音乐版权确实烧钱。
如今科大讯飞入局音乐产业，烧钱的音乐版权是否会吞食它的现金流，还未可知。
此外，科大讯飞目前在AI产业的产品应用主要是讯飞输入法、讯飞笔记等为主，相对来说比较小众，行业爆发期也往往意味着洗牌期，能否保持技术竞争力也很考验一个企业的战斗力。
4 ，结语2021年，的确是可以“火中取栗”的一年。
从某种角度来说，科大讯飞在2021年收到了大大小小不少红包，呈现出一种昂扬向上的态势，给投资人和市场都带来了很大的期望。
不过我们也要警惕，这些红包的背后，机会和危机到底哪个更大呢？科大讯飞在“拿红包”冲击敌人阵地的时候，是否自身也可能陷入一个个雷区呢？